Iconic Holding Geschäftsführer Maximilian Lautenschläger über Blockchain als Asset Klasse

Anfang 2017 lag die Gesamtmarktkapitalisierung von Krypto-Assets bei circa $20 Milliarden und am Ende des Jahres bei knapp $700 Milliarden. Diese 35x waren natürlich nicht nachhaltig und einige der frühen Investoren haben die Chance genutzt, um ihre Gewinne zu realisieren. Sicherlich hat der Hype von ICOs zu diesem enormen Anstieg geführt, aber auch das allgemeine Interesse an Blockchain sowie die zunehmende Anwendung der Technologie in der Industrie. Die meisten Investoren wissen nur nicht, dass diese Zyklen im Krypto-Bereich nicht ungewöhnlich sind:

• 2011: Bitcoin steigt von $1 auf $30 und fällt anschließend wieder auf $5 (83 % Drawdown)

• 2013-2015: Bitcoin steigt von $13 auf $1.150 und fällt wieder auf $230 (80 % Drawdown)

• 2016-2018: Bitcoin steigt $425 auf $20.000 und geht auf $3.200 (84 % Drawdown) zurück

Jetzt liegen wir schon wieder bei $5.300/BTC und einer Gesamtmarktkapitalisierung von $170 Milliarden, ich bin wirklich gespannt zu welchem Preis dieser Zyklus uns trägt. Die verschiedenen Indikatoren wie RSI, Handelsvolumen und gleitender Durchschnitt sind wieder sehr positiv. Und jetzt ist definitiv eine sehr spannende Phase, um sich mit der Thematik wieder intensiver zu beschäftigen. Wir bei Iconic Funds sehen insbesondere ein steigendes Interesse von institutioneller Seite wie Hedge Funds und Family Offices.

Normalerweise müsste sich der Interessent auf verschiedenen Börsen anmelden, durch deren jeweilige KYC & AML Prozeduren gehen und die einzelnen Kryptos kaufen. Um dann noch das Risiko der Börse selbst zu umgehen, müsste eine Wallet-Infrastruktur aufgebaut werden, also alles relativ umständlich.

Für den traditionellen Anleger gibt es leider nicht besonders viele Alternativen dazu auf dem Markt. Manche Banken ermöglichen einen das direkte Kaufen von Bitcoin oder Ether und darüber hinaus gibt es auch Zertifikate auf Bitcoin und Ether. Die sogenannten Blockchain-Zertifikate investieren lediglich in Equities, die indirekt mit der Technologie zu tun haben wie SAP, IBM oder Nvidia. Meiner Meinung nach partizipiert ein Investor dort nicht wirklich an dem Potential von Crypto-Assets und erhält eine sehr hohe Korrelation zu den Aktienmärkten.

Es gibt auch einige Fonds auf dem Markt, die aber zum Großteil leider nicht professionell aufgesetzt sind oder sich ein gewaltiges „Krypto-Premium“ bezahlen lassen. Ohne Namen zu nennen, sehe ich da Fonds, die ganz simpel mit jeweils 10 % in die Top10 Währungen reingehen und sich dafür eine 20 % Performance Fee zahlen lassen.

Wir bei Iconic Funds benutzen professionelles Indexing & Rebalancing, Ethereum und Bitcoin sind in unseren Produkten bei 25 % gekappt, um Liquiditäts- und Klumpenrisiko zu reduzieren. Unser Index-Provider BITA hat einen sehr ausgewogenen Index auf die Top20 Krypto-Assets geschaffen, welcher im Backtesting Bitcoin deutlich outperformed (4x) hat.

Weitere wichtige Bestandteile aus unserer Sicht sind professionelle Custody, Audits, Administration und Best-Execution, aber gleichzeitig niedrige Gebühren. Es wird Zeit für professionelle Lösungen für den Krypto-Bereich und das ist unsere Mission.

Ja, in der Tat. Aber bei Iconic Funds kreieren wir nicht nur selbst Index-Produkte, sondern bieten unsere Infrastruktur auch für externe Asset Manager an. Mit unserer Plattform AMaaS (Asset Management as a Service) können Hedge Funds, Family Offices oder traditionelle Asset Manager ihre eigenen Krypto-Strategien umsetzen, wir kümmern uns dabei um den Regulierer, Custody, Fund Administration, Auditing, Best-Execution und so weiter. Wir wollen auf jeden Fall dazu beitragen, dass es mehr professionelle Lösungen in diesem Bereich gibt und somit den Zugang zu dieser spannenden Assetklasse vereinfachen.

Heute wissen wir noch nicht welcher Asset in welchem Bereich das Rennen machen wird. Wird Stellar die Bezahlinfrastruktur der Zukunft sein? Wie skalierbar ist Bitcoin mit seinem Lightning-Netzwerk? Werden die Mehrzahl der Applikationen auf Ethereum, EOS oder Neo aufgesetzt werden? Das sind alles Fragen, die kein Mensch akkurat beantworten kann, deswegen ist es wichtig alle Assets im Portfolio zu haben. Mit der Tech-Blase der frühen 2000er verhielt es sich ja ähnlich. Einige sind verschwunden und andere haben ihren Marktwert seitdem vertausendfacht, es war nur nicht von Anfang an klar wer sich durchsetzt.

Ich glaube, dass jegliche Finanztransaktion in der Zukunft und jedes Finanzinstrument auf einer Blockchain-Infrastruktur aufgesetzt sein wird. Aktien, Anleihen, Derivate, selbst staatliche Währungen sind davon betroffen. Vor ein paar Jahren, als wir begonnen haben, klang das noch nach einer Illusion, aber mittlerweile sind die Zeichen ganz klar. Schweden prüft eine blockchain-basierte Landeswährung, es wurden bereits Unternehmensanleihen über Hyperledger und Ethereum ausgegeben und auch Equities (STOs) sind bereits regulierungskonform abgewickelt worden. In unserem Iconic Lab Startup Portfolio haben wir auch bereits 2 STOs. Also ja, wir sind noch sehr früh dran, aber so langsam fallen die Puzzleteile ineinander.