Defense Metals, Thyssenkrupp, Rheinmetall – neue Probleme bei kritischen Rohstoffen

Defense Metals – bald gibt es neue Bohrergebnisse

Seltene Erden sind in vielen Industrien unverzichtbar, sei es zur Produktion von Smartphones, Windenergie, LEDs, Elektrofahrzeuge, Luft- und Raumfahrt sowie in der Rüstungsindustrie. Gerade letztere befindet sich seit Ausbruch des Ukraine Konflikts im Aufwind. Defense Metals besitzt das Wicheeda Projekt in Kanada, das 4.244 Hektar groß ist und kann größere hochgradige Seltene Erden Vorkommen vorweisen. Die vorläufige Wirtschaftlichkeitsstudie (PEA) geht von einer Produktionsleistung von 25.400 Tonnen Seltene Erden Oxid aus, was rund 10% der aktuellen weltweiten Produktion entspricht. Wie wertvoll die Seltenen Erden sind, sieht man beispielsweise an den Neodym- und Praseodym-Preisen, die aktuell 50% über dem angenommenen Preis der PEA liegen.

Am 9. August konnte das Unternehmen den Abschluss der Infill-Bohrungen bekanntgeben. Insgesamt wurden 12 Diamantbohrungen mit einer Gesamtlänge von mehr als 3.500m niedergebracht. Die Ergebnisse der Bohrungen sollen spätestens im Oktober vorliegen. Währenddessen sind die geothermischen Bohrungen noch im Gange. Bei positiven Bohrergebnissen könnte die angezeigte Mineralressource von 5 Mio. Tonnen mit durchschnittlich 2,95% Seltene Erden-Oxid (TREO) und 29,5 Mio. Tonnen mit 1,83% TREO abgeleitet erhöht werden. Parallel zum Bohrprogramm wird die Flotation und Hydrometallurgie optimiert. Im vierten Quartal soll dann der Baubeginn der Hydrometallurgie-Pilotanlage sein und die Vormachbarkeits- und Umweltstudie begonnen werden.

Die ESG-Aspekte beherzigt das Unternehmen schon lange. Am 7. September schloss man mit dem McLeod Lake Indian Band, Teil der Tse'khene-Gruppe der Ureinwohner, eine Vereinbarung zur Mineralienexploration. Häuptling Harley Chingee sagte: „Die McLeod Lake Indian Band war schon immer offen für die Zusammenarbeit mit Unternehmen, die unsere Rechte, Gesetze und Interessen am Schutz der Natur respektieren.“ So werden in Zukunft beide Parteien von den Vorteilen profitieren. Die Aktie konnte nach Ausbildung eines doppelten Bodens 0,165 CAD mehr als 50% in der Spitze zulegen. Momentan kostet eine Aktie 0,23 CAD, so dass die Marktkapitalisierung momentan bei rund 42 Mio. CAD liegt. Nur ein Bruchteil des Kapitalwerts nach Steuern von 517 Mio. CAD aus der PEA.

Thyssenkrupp – gutes drittes Quartal

Die thyssenkrupp AG ist in den Bereichen Automobiltechnik, Industriekomponenten, Schiffstechnik, Stahl und Werkstoffdienstleistungen tätig. Die Herstellung von Stahl ist eine Wissenschaft für sich und so werden Seltene Erden benötigt, um den Stahl mit bestimmten Eigenschaften auszustatten. Zuletzt ging es beim Essener Konzern mehr um die Energieversorgung. Die Stahlbranche ist sehr energieintensiv und da man in Deutschland aktuell Energie nicht im Überfluss hat, machte sich Unsicherheit breit. Das belastete den Aktienkurs.

Trotz aller Widrigkeiten konnten sich die letzten Quartalszahlen, die der Konzern am 11. August vorlegte, sehen lassen. Der Umsatz legte 26% im Vorjahresvergleich auf 11 Mrd. EUR zu und auch der Auftragseingang war deutlich besser. Das bereinigte EBIT wurde fast verdreifacht auf 721 Mio. EUR. Weitere Punkte der Umstrukturierung wurden umgesetzt, wie beispielsweise die Reduzierung des Personals um insgesamt 4.440 Mitarbeitende. Positiv ist die Übernahme der MV Werften bei Wismar durch die Marine Systems Sparte. Der Rüstungsbereich kann in Zukunft sicherlich nicht nur in Deutschland von der Investitionsbereitschaft profitieren.

Um für die Zukunft besser gewappnet zu sein, entwickelt man den Wasserstoff-Bereich des Unternehmens. Hier steht möglicherweise in Zukunft ein Börsengang für die Tochter an. Das würde zusätzliches Geld in die Kassen spülen. Geld dürfte auch der Verkauf des Mining-Geschäfts an FLSmidth gebracht haben. Zu Zahlen machte das Unternehmen aber keine Angaben. Die Aktie hat nach Erreichen des Jahrestiefs bei 4,82 EUR eine Seitwärtsphase ausgebildet, die bis 6,16 EUR reicht. Aktuell werden für einen Anteilsschein 5,91 EUR fällig. Nach Bekanntgabe der Zahlen gab es vier Kaufempfehlungen mit Kurszielen zwischen 13,00 und 19,40 EUR.

Rheinmetall – zwei neue Aufträge im September

Seltene Erden sind für die Rüstungsindustrie elementar. Waffensysteme benötigen den kritischen Rohstoff genauso wie Kommunikationssysteme. Somit ist auch Rheinmetall auf Seltene Erden angewiesen, um die aktuell steigende Nachfrage nach Rüstungsgütern auch in Zukunft bedienen zu können. Vor allem von der Bundeswehr könnten in Zukunft größere Aufträge eingehen, denn sie verfügt über 100 Mrd. EUR Sondervermögen. Während die Rüstungssparte boomt, sieht es bei der Automobilsparte schwächer aus. Hier spielen Lieferkettenprobleme genauso eine Rolle wie die Tatsache, dass viele Kunden sich aktuell lieber kein neues Auto kaufen.

Nachdem die Düsseldorfer zuletzt zwei Aufträge aus Tschechien und der Slowakei verloren haben, richtet sich nun das Augenmerk auf den 4 Mrd. Auftrag aus Australien über Lynx-Schützenpanzer. Die Vergabe wird für Herbst erwartet. Bleibt der Auftrag aus, könnte es zu Abschreibungen auf Fertigungsanlagen kommen. Im September konnte das Unternehmen aber bereits zwei Aufträge an Land ziehen. Die US-Army hat Artillerie-Treibladung mit höherer Reichweite bestellt. Eine größere europäische NATO Streitkraft hat HERO Loitering Munition im Wert eines einstelligen Mio. EUR-Betrages bestellt. Hier winken Folgeaufträge.

Eine umfangreiche Analyse zum Unternehmen ist unter researchanalyst.com zu finden. Da sich die Umsätze im Rüstungsbereich voraussichtlich mehr als verdoppeln, ist die Schwäche des Automobilsektors zu vernachlässigen. Die Aktie hat nach einem mehrmaligen Test der 224 EUR die Konsolidierung eingeleitet. Aktuell notiert die Aktie bei 154,05 EUR. Das sieht der Aufsichtsrat Ulrich Grillo offensichtlich als zu niedrig an und hat zuletzt Aktien im Wert von gut 47.000 EUR gekauft.

---

Die Abhängigkeiten von China speziell bei Seltenen Erden könnte bei einem möglichen Taiwan-Konflikt für ordentlich Probleme sorgen. Wohin diese Unterversorgung führen kann sehen wir am Beispiel Gas in Deutschland. Es wäre wünschenswert, dass Defense Metals möglichst schnell in Produktion gehen kann. Etwa 10% der aktuell produzierten Seltenen Erden hinzuzugewinnen, wäre ein großer Fortschritt. Thyssenkrupp ist genauso wie Rheinmetall auf die Seltenen Erden angewiesen, sofern man qualitativ hochwertigen Stahl und Rüstungsgüter herstellen möchte. Man sollte die Probleme in Angriff nehmen, bevor sie hervortreten.