03.01.2020 | 06:30
Baumot Group AG - Upside-Potenzial und Ergebnisverbesserung
Die Baumot Group AG ist ein führender Anbieter im Bereich der Abgasnachbehandlung. Diese Produkte und Dienstleistungen setzt Baumot branchenübergreifend in den Geschäftsfeldern OEM (Erstausrüstung), Retrofit (Nachrüstung) und Aftermarket (Ersatzteile) ein. Zu den Branchen zählen insbesondere On-Road z.B. Pkw, Lkw sowie Busse und Off-Road z.B. Baumaschinen, landwirtschaftliche Maschinen oder stationäre Anlagen.
Lesezeit: ca. 2 Min.
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Autor:
Mario Hose
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Inhaltsverzeichnis:
Der Autor
Mario Hose
In Hannover geboren und aufgewachsen, verfolgt der Niedersachse die gesellschaftliche und wirtschaftliche Entwicklung rund um den Globus. Als leidenschaftlicher Unternehmer und Kolumnist erklärt und vergleicht er die verschiedensten Geschäftsmodelle sowie Märkte für interessierte Börsianer.
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Erst 10% der Umsätze in Deutschland
Im ersten Halbjahr 2019 kam es zu deutlichen Umsatzsteigerungen. So konnte der Umsatz zum ersten Halbjahr 2019 um 159,2% auf 7,78 Mio. EUR gegenüber 3,00 Mio. EUR im Vorjahr gesteigert werden. Maßgeblich hierfür waren vornehmlich ausländische Märkte, die rund 90% des Umsatzes ausmachten. Mit der anlaufenden Nachrüstung in Deutschland sollte sich diese Verteilung jedoch wieder zunehmend nach Deutschland verschieben.
Diversifikation durch internationale Märkte
Die Baumot Group AG konnte sich sehr stark im italienischen Markt platzieren und geht hier auch in Zukunft von weiteren stabilen Umsätzen aus. Weiterhin konnte die Marktpräsenz im Nahen und Mittleren Osten, insbesondere in Israel, weiter ausgebaut werden. Dies erfolgt ohne eigene Infrastruktur über lokale Partner, um die geopolitischen Risiken für das Unternehmen gering zu halten. Geographisch steuerte Großbritannien über die Nachrüstung von Stadtbusse ebenfalls umfangreiche Umsatzerlöse bei. Zudem wurden weiterhin Landmaschinen in Osteuropa mit Abgasnachbehandlungssystemen beliefert.
EBITDA im grünen Bereich
Umfangreiche Prozessverbesserungen und Nachverhandlungen im Einkauf führten zu einer starken Ergebnisverbesserung und das EBITDA fiel erstmals seit vier Jahren positiv aus. So konnte ein EBITDA in Höhe von 0,50 Mio. EUR gegenüber -2,77 Mio. im Vorjahr erzielt werden. Durch diese gute operative Entwicklung wurde nahezu ein positives Nettoergebnis von -0,22 Mio. EUR erzielt. Im Vorjahreszeitraum lag das Nettoergebnis noch bei -3,66 Mio. EUR. Es zeichnet sich ab, dass ein erfolgreicher Turnaround gelungen ist und weitere Verbesserungen im Zuge der anlaufenden PKW-Nachrüstung nochmals möglich sein sollten.
GBC Research bestätigt Rating
Im Rahmen der konkretisierten Guidance für 2020 und der erzielten Halbjahresergebnisse in 2019 haben die Analysten von GBC Research ihre Prognose angepasst. Sollte sich das zweite Halbjahr 2019 ähnlich wie das erste entwickelt haben, so sollten die Umsatzerlöse mit etwa 15,5 Mio. EUR deutlich unter der Guidance von 22 Mio. EUR liegen, jedoch das EBITDA mit 1 Mio. EUR etwa der 1,1 Mio. EUR Guidance entsprechen. Ursprünglich hatten die Experten von GBC 30,33 Mio. EUR Umsatzerlöse und ein EBITDA in Höhe von 3,29 Mio. EUR bzw. 10,8% EBITDA-Marge im Geschäftsjahr 2020 erwartet.
Den Grund für die einstellige EBITDA-Marge sieht das Management in höheren Anlaufkosten im Zuge der PKW-Nachrüstung. Durch die Anpassung der Prognose hat GBC auf Basis ihres DCF-Modells das Kursziel von zuvor 3,40 EUR auf 3,13 EUR reduziert, aber weiterhin das Rating Kaufen vergeben.
Die vollständige Analyse von GBC ist hier erhältlich:
more-ir.de/d/19773.pdf
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Lexikon:
- Markt – Auf einem Markt treffen Angebot und Nachfrage aufeinander.
