Neue Chance bei Goldaktien: Pan American Silver, North Arrow Minerals und B2Gold!

Pan American Silver mit Rekordquartal

Pan American Silver hat vor wenigen Tagen sehr starke Quartalszahlen vorgelegt. Dank der gestiegenen Edelmetallpreise und einer operativen Top-Performance konnten die Kanadier ein Rekordquartal vermelden. Anleger sollten sich allerdings nicht vom Namen täuschen lassen, Pan American Silver wird immer mehr zum Goldunternehmen. Das zeigen beispielsweise die Kosten der Produktion, die immer noch in Silber angegeben werden. So lagen die Produktionskosten je Unze bei phänomenalen 6,63 USD und damit quasi halb so hoch wie im Vorquartal. Das lag aber vor allem am Beiprodukt Gold. Die Produktion selbst wurde mit 6,44 Mio. Unzen Silber und 169.200 Unzen Gold angegeben. Operativ stach dabei die Performance der Juanicipio-Mine hervor, einem Joint-Venture mit dem Silberriesen Fresnillo.
Beim Umsatz wurden 1,2 Mrd. USD (+50 %) eingefahren, der Nettogewinn erreichte mit 456 Mio. USD ebenfalls einen Rekordwert. Das entspricht übrigens 1,08 USD pro Aktie, womit die Erwartungen der Analysten übertroffen wurden. Pan American Silver verfügt nun über einen Cashbestand von 1,8 Mrd. USD, allein dieses Quartal lag der Free Cashflow bei 488 Mio. USD. Die Aktionäre werden am Erfolg des Unternehmens beteiligt. So will das Management jährlich ca. 35–40 % des Free Cashflows auszahlen. Deshalb wurde die Quartalsdividende von 0,18 USD pro Aktie bestätigt. Zudem wurden bereits im ersten Quartal für 25 Mio. USD Anteile zurückgekauft. Für das Gesamtjahr sind Rückkäufe für bis zu 700 Mio. USD geplant. Das künftige Wachstum hängt aber nicht nur am Gold- und Silberpreis. So wird massiv in das La Colorada Skarn-Projekt investiert. Außerdem hat man mit Escobal noch ein Ass im Ärmel: Die Mine in Guatemala ist derzeit geschlossen, Pan American Silver arbeitet aber kontinuierlich an einer Wiedereröffnung. Man kam durch die Übernahme von Tahoe Resources im Jahr 2019 an das Bergwerk.

North Arrow Minerals: Junior mit viel Potenzial

Eine Etage tiefer als Pan American Silver ist North Arrow Minerals unterwegs. Die Kanadier sind als Junior-Explorer in Botswana aktiv. Das Land im Süden Afrikas gilt als eine der besten Mining-Jurisdiktionen des Kontinents und kann auf eine lange Geschichte im Bergbau zurückblicken. North Arrow Minerals fokussiert sich dabei auf sein Flaggschiff-Projekt Kraaipan. Es erstreckt sich über rund 724 km² im Süden von Botswana und deckt einen 60 Kilometer langen Abschnitt des Kraaipan Greenstone Belts ab. Dieser Gürtel beherbergt auf der südafrikanischen Seite der Grenze die bekannte Kalgold-Mine von Harmony Gold.
Im April konnte North Arrow Minerals 4 Mio. CAD bei Investoren durch die Ausgabe neuer Aktien zum Preis von 0,36 CAD einsammeln. Mit den frischen Mitteln führt das Unternehmen aktuell ein Explorationsprogramm durch. Dabei visiert man vier verschiedene Zielgebiete an und setzt dabei ein hochmobiles, auf einem LKW montiertes RC-Bohrgerät (Reverse Circulation) ein. Mit Spannung dürften das Management wie Aktionäre vor allem die jüngst abgeschlossenen Arbeiten auf dem Ziel A erwarten. Hier wurden 20 RC-Löcher gebohrt, um die Zone zu erweitern, in der 2025 ein Highlight-Treffer von 30 Metern mit 1,56 g/t Gold gelang. Generell beginnt die Mineralisierung bereits ab der Oberfläche. Mit einer Veröffentlichung der neuesten Ergebnisse kann im Laufe des zweiten Quartals gerechnet werden. Aktuell läuft die zweite Bohrphase. Hier lieferten Oberflächenproben bereits vielversprechende Werte von bis zu 5,44 Gramm Gold je Tonne Erz.
Wie bei Junior-Firmen üblich, zählen vor allem die Bohrergebnisse. Doch bei North Arrow Minerals stimmt auch das „Drumherum“. So hat das Unternehmen voll verwässert nur 62,5 Mio. Aktien ausstehen, was für Rohstoffjuniors ein sehr niedriger Wert ist. Zudem dürfte das Management um CEO Eira Thomas hoch motiviert sein, denn sie halten zusammen mit weiteren Insidern rund 14 % des Unternehmens. Außerdem befinden sich mit Ross Beaty (5 %) und Rick Rule (4,5 %) zwei bekannte Mining-Entrepreneure im Aktionariat. Der Börsenwert beträgt derzeit nur rund 20 Mio. CAD und bietet damit viel Upside-Potenzial.

B2Gold: Rekordwerte und Abschläge!

Wie viele Goldminer hat B2Gold dank der hohen Goldpreise ein Rekordquartal für die Zeit von Januar bis März abgeliefert. Der durchschnittlich realisierte Goldpreis lag im Q1 bei 4.193 USD je Unze. Wenn das aktuelle Preisniveau bis Ende Juni anhält, dürften die Kanadier die nächsten Bestwerte melden. Produktion (237.763 Unzen Gold) und Umsatz (1,16 Mrd. USD, +117 % gegenüber Q1 2025) lagen über den Erwartungen des Marktes. Unterm Strich blieben 260 Mio. USD, was einem Gewinn je Aktie von 0,19 USD entspricht. Der Free Cashflow von 362 Mio. USD entspricht ebenfalls einem Rekordwert.
Mit dem Fekola Complex in Mali, das Herzstück des Unternehmens, Masbate auf den Philippinen, Otjikoto in Namibia und der Goose Mine in Kanada betreibt B2Gold derzeit vier Minen. Man hatte in den vergangenen Jahren viel investiert und fährt nun die Ernte ein. So wurde die Goose Mine 2025/2026 in Betrieb genommen und soll künftig ausgebaut werden. Beim Gramalote Projekt in Kolumbien befindet man sich bereits im Genehmigungsverfahren. Vergangenes Jahr investierte das Unternehmen zudem rund 73 Mio. USD in die Exploration, vorwiegend um die bestehenden Minen in Mali und Namibia herum. B2Gold ist eine der günstigsten Aktien im Goldsektor. Ein Teil des Abschlags kommt sicherlich von der Abhängigkeit der Fekola-Mine in Mali, wo die politische Situation für Miner derzeit schwierig ist. Die Kursziele der Analysten variieren stark zwischen 5,90 CAD und mehr als 11 CAD, wobei die Aktie aktuell bei 7,25 CAD steht. Haywood-Analyst Jamie Spratt bezeichnete das Quartal als „herausragend“, sieht aber noch wichtige Meilensteine bei der Goose Mine (Hochfahren der Kapazität) und den Genehmigungen in Mali als notwendig an, um den Abschlag bei der Bewertung gegenüber der Konkurrenz wettzumachen. Charttechnisch hatte B2Gold Ende Februar ein Hoch bei 8,50 CAD markiert, danach aber zwei höhere Tiefs markiert. Dies ist normalerweise ein Zeichen für die Chance auf einen Ausbruch nach oben.

Fazit: Mit Goldaktien dürften Anleger derzeit nicht falsch liegen. Pan American Silver ist derzeit ein zuverlässiger Lieferant von Bestwerten und gibt die Gewinne in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen an die Aktionäre weiter. North Arrow ist ein früher Goldplay in Botswana und könnte von starken Bohrergebnissen in den kommenden Monaten profitieren. Mit Rick Rule und Ross Beaty hat man gleich zwei prominenten Investoren an Bord. B2Gold leidet unter der Situation in Mali und gilt daher weiter als eine der günstigsten Goldaktien auf dem Kurszettel. Aber: die Kanadier liefern weiter ab!