Dividendenstrategien auf der Kippe? Restrukturierungsdruck bei Procter + Gamble und Coca-Cola – Geheimtipp RE Royalties

Procter & Gamble: Effizienzprogramme und Margenverteidigung

Der Konsumgüterhersteller Procter & Gamble reagiert auf den enormen Margendruck mit einem weitreichenden Restrukturierungsprogramm, dem sogenannten "Focused Portfolio, Supply Chain and Productivity Plan". Bis zum Ende des Geschäftsjahres 2027 plant das Unternehmen den weltweiten Abbau von bis zu 7.000 Arbeitsplätzen in den Bereichen Verwaltung und Marketing. Diese Maßnahmen sollen Kosten senken und verursachen voraussichtlich Vorsteuerkosten zwischen 1 und 1,6 Mrd. USD. Trotz eines organischen Umsatzwachstums von 3 % im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 spürt der Konzern Gegenwind: Zölle in Höhe von 400 Mio. USD belasten den Konzern. Dennoch konnte das Unternehmen seine Dividende zum 70. Mal in Folge erhöhen und bietet Anlegern aktuell eine Dividendenrendite von 2,99 %. Das ist solide, aber angesichts der wachsenden Risiken selbst bei Dividendenaristokrat P&G zu wenig.

Coca-Cola: Operative Neuausrichtung und stagnierende Absätze

Bei Coca-Cola zeigt sich der wachsende Druck in einer operativen Neuausrichtung unter der Führung des neuen CEO Henrique Braun. Um den schwindenden Margen bei ehemals kapitalintensiven Zukäufen zu begegnen, sondierte das Management im vergangenen Jahr den Verkauf des Costa-Coffee-Netzwerks inklusive eines massiven Abschlags gegenüber dem ursprünglichen Kaufpreis von 4,9 Mrd. USD aus dem Jahr 2019. Doch Interessenten boten zu wenig und Coca-Cola rückte von den Plänen ab. Ein Verkauf in der Zukunft bleibt aber wahrscheinlich. Zwar stieg der operative Netto-Umsatz im ersten Quartal 2026 um 12 % auf 12,47 Mrd. USD, doch fiel das gesamte Jahr 2025 schwächer aus - das globale Absatzvolumen des Konzerns stagnierte. Die aktuelle Quartalsdividende von 0,53 USD je Aktie sichert Investoren derzeit eine annualisierte Dividendenrendite von 2,59 %. Auch das ist zwar in Ordnung, aber für viele Investoren nicht genug.

RE Royalties: Asset-Light-Modell für erneuerbare Energien

Das kanadische Unternehmen RE Royalties nutzt bestehende Finanzierungslücken bei erneuerbaren Energien und wendet das bewährte Royalty-Modell an, um sich vollständig von operativen Kostenrisiken zu isolieren. Das Unternehmen gewährt Projektentwicklern durch Vermögenswerte gesicherte Darlehen und erhält im Gegenzug langlaufende Bruttoumsatzbeteiligungen zwischen 1 und 2 % für Zeiträume von 15 bis 25 Jahren. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 stieg der Nettoumsatz auf über 1,56 Mio. CAD, während die direkten Erlöskosten bei lediglich 293.420 CAD lagen. Das Portfolio von RE Royalties umfasst über 100 Royalties, darunter ein jüngstes Investment in 15 Solarprojekte von Solaris Energy in den USA, für das eine zweite Tranche von 800.000 USD aus einem Gesamtrahmen von 9,0 Mio. USD ausgezahlt wurde. Mit einer bestätigten vierteljährlichen Ausschüttung von 0,01 CAD je Aktie generiert das Unternehmen aufs Jahr gesehen eine Dividendenrendite von rund 10 %. RE Royalties ist zwar ein kleines Unternehmen und kaum mit Coca-Cola und Procter & Gamble vergleichbar. Doch der Aufschlag bei der Dividende ist attraktiv – schließlich sind Royalty-Ströme weitgehend risikoarm und RE Royalties hat sich in seinem Bereich bereits einen guten Ruf erarbeitet.

Green Bonds und strategische Konsolidierung

Um das eigene Portfolio weiter auszubauen, refinanziert sich RE Royalties zusätzlich über festverzinsliche Anleihen, die strikt als Green Bonds strukturiert sind. Nach der erfolgreichen Tilgung der ersten Serie platzierte RE Royalties neue besicherte Green Bonds mit einem Kupon von 9 % p. a. bei institutionellen Anlegern. Parallel dazu initiierte der Vorstand im vergangenen März eine "Strategic Review", um Optionen wie einen vollständigen Verkauf des Unternehmens oder weitreichende Partnerschaften zu prüfen, da die aktuelle Marktkapitalisierung von rund 17 Mio. CAD die eigenständige Finanzierung einer exklusiven Deal-Pipeline im Wert von rund 50 Mio. CAD limitiert. Mit seinen Eckdaten und den regelmäßigen Emissionen von attraktiv verzinsten Green Bonds sollte RE Royalties Optionen finden.

RE Royalties: Marktbeobachter sehen Potenzial und Übernahmephantasie

Die fortschreitende Konsolidierung im Sektor für erneuerbaren Energien macht etablierte Royalty-Portfolios zu begehrten Zielen. Die Lithium-Royalty-Übernahme durch Altius-Minerals für 520 Mio. CAD zeigt, dass Käufer deutliche Prämien für Cashflow-Portfolios zahlen. Der genannte Deal könnte für RE Royalties eine Blaupause sein. Marktbeobachter zeigen sich beim Blick auf die Aktie optimistisch und verweisen auf ausstehende Warrants, die dem Unternehmen ab bestimmten Kursniveaus zusätzliches Eigenkapital in die Kassen spülen könnten. Für erfahrene Investoren bietet die Diskrepanz zwischen geringer Bewertung und den realen Cashflows Chancen. Der laufende Strategic Review eröffnet Investoren ein konkretes Zeitfenster, um an einer möglichen Neubewertung teilzuhaben.