HAEMATO, MBH Corporation, USU Software – auf gutem Weg in 2020

Umsatz- und Ergebniswachstum erreicht

Die HAEMATO AG ist ein börsennotiertes Speciality Pharma-Unternehmen und fokussiert sich auf Wachstumsmärkte patentfreier und patentgeschützter Arzneimittel. Schwerpunkte bilden die Therapiebereiche Onkologie, HIV/AIDS, Neurologie, Herz-Kreislauf- und andere chronische Erkrankungen. Im schnell wachsenden Markt der ästhetischen Medizin fokussiert sich die HAEMATO AG auf den größten Markt für Privatzahler. Der Bedarf an preiswerten Medikamenten, die in höchster Qualität geliefert werden und jederzeit dem Anspruch an eine zuverlässige und umfassende medizinische Versorgung gerecht werden, wird mit zunehmender Lebenserwartung der Bevölkerung in den kommenden Jahren weiter steigen.

In den ersten sechs Monaten 2020 hat die Gesellschaft ein Umsatzwachstum in Höhe von 23,2% von 94,01 Mio. EUR im Vorjahr auf 115,81 Mio. EUR erreicht. Im Zuge der jüngst erfolgten Kapitalherabsetzung im Verhältnis 10:1 hat sich die Aktienanzahl auf 2,29 Mio. Stück (bisher: 22,87 Mio.) verringert. Die Analysten von GBC Research haben entsprechender er neuen Aktienanzahl und der jüngsten Unternehmensentwicklung das Kursziel je Aktie auf 49,00 EUR (bisher: 5,00 EUR) leicht nach unten angepasst, aber sie vergeben weiterhin das Rating ‚KAUFEN‘.

Fünfte Akquisition in 2020 gemeldet

MBH Corporation PLC ist eine Investment-Holding mit Tochtergesellschaften in den Bereichen Bauwesen, Bildung, Freizeit und Gesundheitsfürsorge. Die Gruppe bringt gut etablierte und rentable Kleinunternehmen mit einer Buy-and-Hold-Perspektive zusammen. Die meisten dieser Tochtergesellschaften wurden durch den Aktientausch der Unternehmenseigner gegen neue MBH-Aktien erworben. Vor dem Hintergrund des günstigen Zinsumfelds hat MBH vor kurzem auch mit kreditfinanzierten Akquisitionen begonnen. Ein Beispiel dafür ist der Erwerb von Robinsons Caravans im Jahr 2020, die mit einem Darlehen mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einer Schlusszahlung bei Fälligkeit in bar beglichen wird.

Für die kommenden Unternehmenserwerbe haben die Analysten von GBC Research dem Unternehmen vornehmlich eine Finanzierung im Rahmen des Anleiheprogramms unterstellt, was einen Anstieg des Fremdkapitals mit dazugehörigen höheren Finanzaufwendungen zur Folge hat. Auf der anderen Seite wird dies zu einem deutlich niedrigeren Verwässerungseffekt führen. Da die Anzahl der ausstehenden Aktien deutlich von 49,2 Mio. auf 61,4 Mio. angestiegen ist unterliegt das Ergebnis des DCF-Modells einem Verwässerungseffekt. Zwar erhöht sich der von GBC errechnete faire Unternehmenswert von bisher 83,65 Mio. GBP auf 95,11 Mio. GBP, der faire Wert je Aktie sinkt im Umkehrschluss aufgrund der höheren Aktienzahl von bisher 1,70 GBP auf 1,55 GBP.

Ergebnisprognosen und Kursziel angehoben

Die USU Software AG und ihre Tochtergesellschaften entwickeln und vertreiben Softwarelösungen für wissensbasiertes Servicemanagement. Das Leistungsspektrum umfasst dabei Lösungen für das strategische und operative IT- & Enterprise Servicemanagement. Kunden erhalten eine Gesamtsicht auf ihre IT-Prozesse sowie ihre IT-Infrastruktur und sind in der Lage, Services transparent zu planen, zu verrechnen, zu überwachen und zu steuern. Im Bereich Software-Lizenzmanagement gehört USU dabei zu den führenden Herstellern weltweit.

Zum internationalen Kundenkreis der USU-Gruppe gehören inzwischen über 1.000 Unternehmen, darunter beispielsweise Allianz, Baloise Group, BOSCH, BMW, Daimler, Deutsche Telekom, DEVK, EDEKA, Heidelberger Druckmaschinen, Jacobs Engineering, Jungheinrich, Poste Italiane, Texas Instruments, VW, W&W und ZDF. In den ersten sechs Monaten 2020 hat die USU Software AG trotz der aktuellen von der Covid-19-Pandemie geprägten Situation ein Umsatzwachstum in Höhe von 16,1% von 44,88 Mio. EUR im Vorjahr auf 52,10 Mio. EUR erreicht. Die Analysten von GBC Research haben entsprechend reagiert und das Kursziel von bisher 19,15 EUR auf 22,00 EUR erhöht, aber bleiben weiterhin beim Rating ‚HALTEN‘.