Munition wird knapp - Rüstungsindustrie unter Druck: Chance für Almonty - Herausforderungen für General Dynamics und Rheinmetall

General Dynamics liefert dringend benötigte Munition

Der US-Konzern General Dynamics ist für die US-Munitionsproduktion äußerst bedeutsam. In der aktuellen Krise erweist sich die Sparte Combat Systems als Wachstumstreiber. Dieser Bereich umfasst die Produktion von Kampfpanzern sowie durch die Tochtergesellschaft OTS die Herstellung von großkalibriger Munition und Gefechtsköpfen. Das vierte Quartal 2025 schloss dieses Segment mit einer Book-to-Bill-Ratio (Verhältnis Auftragseingang zu Umsatz) von 4,3 ab, während der Auftragsbestand um 60 % auf 27,2 Mrd. USD stieg. General Dynamics profitiert von seiner Position als Lieferant für NATO-Munition, was Aufträge aus Deutschland im Wert von über 4 Mrd. USD sowie Bestellungen aus Kanada und Großbritannien belegen. Flankiert wird dieses Geschäft durch die Sparte Marine Systems, die im vergangenen Jahr ein Umsatzwachstum von 16,6 % verzeichnete und mit Investitionen von über 2,1 Mrd. USD im Jahr 2026 die Flottenausweitung der US-Navy vorbereitet. Auf Konzernebene erzielte das Unternehmen im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Umsatz von mehr als 52 Mrd. USD und verbuchte einen operativen Cashflow von 5,1 Mrd. USD.

Rheinmetall forciert die Kapazitätserweiterung

In Deutschland hat sich Rheinmetall zum zentralen Akteur der europäischen Rüstungsindustrie entwickelt. Der Konzern profitiert vom deutschen Sondervermögen und der strukturellen Aufrüstung in Europa. Die Zahlen im Bereich Weapon and Ammunition fallen stark aus. In einem Marktumfeld, in dem die Nachfrage das Angebot übersteigt, konnte Rheinmetall in diesem Segment im Jahr 2025 eine operative Marge von 29,3 % erzielen. Der Konzern weitet seine Kapazitäten aus und baut derzeit 13 neue Werke in Europa oder erweitert bestehende Anlagen. Ein Baustein ist das neue Werk in Unterlüß, in dem die Produktion von 155mm-Artilleriegeschossen von 25.000 Einheiten im Jahr 2025 auf 140.000 im laufenden Jahr steigen soll. Diese Entwicklung wird durch staatliche Abnahmegarantien gestützt. Für das Geschäftsjahr 2025 meldete Rheinmetall ein operatives Ergebnis von 1,84 Mrd. EUR bei einem Umsatz von 9,93 Mrd. EUR. Für 2026 rechnet das Management mit einem Umsatzsprung auf bis zu 14,5 Mrd. EUR und einem Anwachsen des Auftragsbestands auf schwer vorstellbare 135 Mrd. EUR.

Almonty Industries als Wolfram-Monopolist

Die operative Handlungsfähigkeit von Konzernen wie Rheinmetall und General Dynamics ist direkt an die Verfügbarkeit von Vormaterialien geknüpft. Wolfram ist aufgrund seiner Dichte und Hitzebeständigkeit essenziell für Penetratoren in Artilleriemunition, Panzerungen und Raketendüsen. Da China etwa 83 % der weltweiten Produktion kontrolliert und den Export durch Quoten begrenzt, befindet sich der Markt in einem Superzyklus. Die Preise für Wolfram-Konzentrate sind in den vergangenen Monaten exponenziell gestiegen. Kostete Wolfram Anfang 2025 noch rund 340 USD, liegt der Marktpreis heute weit über der Marke von 2.200 USD. In dieser Situation rückt Almonty in eine Schlüsselrolle. Seit dem Start der Bergbauaktivitäten in der südkoreanischen Sangdong-Mine im Dezember 2025 ist das Unternehmen einer der weltweit größten Wolfram-Produzenten außerhalb Chinas.Zusätzlich treibt das Management den Ausbau der Panasqueira-Mine in Portugal voran und entwickelt in den USA das Gentung-Browns-Lake-Projekt, um die westliche Versorgung breiter aufzustellen. Die kommerzielle Struktur sichert Almonty Lieferverträge über 15 Jahre, die einen Mindestpreis von 235 USD pro MTU garantieren, jedoch bewusst auf eine Preisobergrenze verzichten. Dadurch kann das Unternehmen von der Preisentwicklung am Markt eins zu eins profitieren, egal wie weit der Preis des kaum zu ersetzenden Wolframs noch steigt.

Verschiebung der Wertschöpfung bietet Chancen

Für Investoren ist dieses Umfeld eine Zäsur innerhalb der Rüstungsindustrie. Während die Rüstungsanbieter in der Vergangenheit die höchste Wertschöpfung verbuchten, wandert die Preismacht nun an den Anfang der Lieferkette. Ein Rüstungskonzern kann es sich nicht leisten, die Produktion von Systemen wegen fehlender Wolfram-Komponenten stillzulegen. General Dynamics und Rheinmetall bleiben im aktuellen Marktumfeld wichtige Akteure, deren Auftragsbestände eine finanzielle Sichtbarkeit bieten. Almonty positioniert sich allerdings als der Lieferant, der das hat, was alle wollen: Wolfram. Da der Wolframmarkt von anhaltender Knappheit geprägt ist, eröffnet die Aktie von Almonty Investoren eine einzigartige Möglichkeit, von der Neuausrichtung der westlichen Versorgungsketten für kritische Metalle zu profitieren.