Tesla ist out, SMRs sind in! Grüner Wasserstoff im Fokus bei nucera, Nel ASA, Plug Power, First Hydrogen und Oklo

thyssenkrupp nucera – Der internationale Player

Die Wasserstoff-Abspaltung des thyssenkrupp-Konzerns nucera bringt internationale Großprojekte auf den Weg und verdient bis dato Geld. Nach dem Börsengang im letzten Jahr hat sich die operative Situation nicht sonderlich verbessert. Denn trotz 27 % höherer Umsätze zum zweiten Quartal 2024/25 in Höhe von 262 Mio. EUR stieg das EBIT nur von 2 auf 8 Mio. EUR, unter dem Strich verblieb ein Nettogewinn je Aktie von 0,07 EUR. Das Wachstum wurde insbesondere durch eine verbesserte Bruttomarge im Segment Grüner Wasserstoff erreicht. Gleichzeitig sorgten regulatorische Unsicherheiten und hohe Anlaufkosten für Schwierigkeiten im gesamten Sektor. Der Auftragseingang sank überraschend stark um 46 % auf 95 Mio. EUR.

nucera ist maßgeblich an internationalen Großprojekten beteiligt, wie z. B. im saudi-arabischen Neom. Die US-Firma Air Products hat thyssenkrupp Uhde Chlorine Engineers mit der Lieferung einer Elektrolyseanlage mit einer Leistung von mehr als 2 Gigawatt beauftragt. Der dort produzierte Wasserstoff wird zu klimaneutralem Ammoniak synthetisiert, der exklusiv von Air Products in den weltweiten Markt exportiert wird. Die Inbetriebnahme ist für 2026 geplant. Für das laufende Geschäftsjahr 2024/2025 erwartet thyssenkrupp nucera einen Umsatz zwischen 850 und 950 Mio. EUR. Das EBIT soll zwischen minus 30 und 5 Mio. EUR landen, abhängig von der Umsetzung bestehender Aufträge. Ein schneller Kursanstieg der Aktie im März ist auf das beschlossene „Sondervermögen“ zurückzuführen. Mit Kursen um 8,70 EUR und einer Marktkapitalisierung von 1,15 Mrd. EUR ist nucera die derzeit schwerste börsennotierte Wasserstoff-Aktie. Ein Investment drängt sich aktuell nicht auf.

First Hydrogen und Oklo – Kleine Reaktoren sind auf dem Weg

Neben verschiedenen alternativen Energien rückt im Hinblick auf die erhoffte Klimawende auch wieder Nuklearstrom und Wasserstoff ins Blickfeld der Investoren. Geschickt ist es, beide Technologien innovativ zu verbinden und mit „sauberem“ Atomstrom flexible Wasserstoff-Vorräte anzulegen. Diese sogenannte Transmitter-Technologie macht für viele Anwendungsbereiche Sinn, gerade dort, wo keine ausreichende Netzversorgung vorherrscht oder klimatische Gegebenheiten eine autarke Versorgung nötig machen. Sogenannte kleine modulare Reaktoren (SMRs) befinden sich in den USA in der engeren Prüfung. Laut der Internationalen Atomenergie-Organisation (IAEO) werden SMR-Anlagen zukünftig als zuverlässige und erschwingliche Energiequelle helfen, Treibhausgasemissionen zu reduzieren. Die einzigartigen Eigenschaften von SMRs in Bezug auf Effizienz, Flexibilität und Wirtschaftlichkeit können die Technologie in die Lage versetzen, eine Schlüsselrolle bei der sauberen Energiewende zu spielen. Weltweit sind gemäß IAEO derzeit 84 solcher Reaktoren in 18 Ländern in der Entwicklung oder im Bau.

Die HighTech-Konzerne aus dem Silicon Valley zeichnen den Weg vor. Mit Milliarden-Investitionen wollen sie ihren gigantischen Stromverbrauch in den Großrechenzentren mit eigenen, kleinen Reaktoren bestreiten. In den USA ist Oklo Inc. bereits nach vorne geprescht, aber noch sind die Zahlen des Nuklear-Startups aus Santa Clara negativ. Bei noch fehlenden Einnahmen meldete Oklo für 2024 einen Nettoverlust von 0,74 USD pro Aktie, verglichen mit 0,47 USD Minus im Vorjahr. Trotz der Herausforderungen hat das Unternehmen die Einreichung eines Lizenzantrags bei der U.S. Nuclear Regulatory Commission (NRC) für den Bau seines Aurora-Kraftwerks am Idaho National Laboratory bewerkstelligt. Hier geht es voran, die Aktie ist aber deutlich überbewertet!

Auch der kanadische Innovator First Hydrogen (FHYD) möchte mit dem "Hydrogen-as-a-Service"-Modell in den nächsten Jahren erstmalig Kunden in der Region Montreal-Québec City mit sauberem, grünem Wasserstoff als Kraftstoff versorgen. Als sogenannter First Mover will man die neuen SMRs in Gebieten installieren, in denen die Netzstromversorgung begrenzt oder nicht vorhanden ist, um speicherbaren Wasserstoff für Tankstellen zu produzieren. Zu diesem Zweck hat First Hydrogen nun eine Tochter mit dem Namen First Nuclear auf den Weg gebracht. Durch den Einsatz von SMRs stellt First Nuclear ein stabiles, kostengünstiges und effizientes Verfahren zur Herstellung von grünem Wasserstoff sicher und trägt damit der weltweit wachsenden Nachfrage nach sauberen Energielösungen Rechnung.

Das Forschungs-Institut IDTechEx geht davon aus, dass die Installationsrate von SMRs als Reaktion auf die Klimakrise erheblich steigen wird und der Weltmarkt bis 2033 ein Volumen von rund 72 Mrd. USD erreichen kann. First Hydrogen ist hier klar in einer kanadischen Pole-Position zur Umsetzung lokaler „NetZero“-Ziele, welche alsbald landesweit Schule machen könnten. Die FHYD-Aktie hat sich nach den jüngsten Ereignissen von 0,35 auf 0,70 CAD glatt verdoppelt. In diesem Bereich kam es nun zu Gewinnmitnahmen. Risikobewusste Anleger erhalten mit Kursen um 0,48 CAD und einer Bewertung von rund 35 Mio. CAD erneut die Chance langfristig mit von der Partie zu sein. Einsammeln!

Nel ASA und Plug Power – Es bleibt schwierig

Im Übergang zu 2025 hatten die Wachstumsmärkte große Erwartungen an die dramatisch eingebrochenen Wasserstofftitel gehegt, welche in der Spitze ganze 95 % einbüßen mussten. Mit einigen operativen Verbesserungen, Aufträgen aus den USA und Schottland sowie der gelungenen Abspaltung der Tankstellensparte konnte Nel ASA im März nun endlich wieder 50 % zulegen. Getragen wurde der Aufschwung auch vom deutschen „Sondervermögen“, welches auch 100 Mrd. EUR für Klimaschutz-Projekte vorsieht. Mit Samsung E&A gelang es sogar einen internationalen Partner per Kapitalerhöhung an Bord zu holen. Investoren nutzten die positive Stimmung aber recht schnell, um sich von Nel-Aktien zu trennen. Der Wert fiel von 0,32 wieder auf 0,22 EUR zurück, er steht damit nur noch knapp über dem 5-Jahrestief von 0,166 EUR. Abwarten!

Für den US-Branchenprimus in Sachen Wasserstoff Plug Power verlief das erste Quartal richtig enttäuschend. Noch zu Jahresbeginn schoss der Publikumstitel von 2,20 auf 3,40 USD nach oben, per Quartalende landete der Kurs bei 1,30 USD. Der Grund: Schlechte Jahreszahlen 2024, leere Kassen und eine große Kapitalerhöhung zu Marktpreisen. Die aktuelle Kursentwicklung spiegelt die schwierige fundamentale Lage des Unternehmens wider. Die PLUG-Aktie eignet sich nur für Casino-Fans!

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US-Präsident Donald Trump hat der Börse in 2025 bislang einen Bärendienst erwiesen. Die Zinsen steigen stark, ebenso die Verschuldung. Wachstumswerte leiden unter den verschlechterten Rahmenbedingungen für Zukunfts-Investitionen. Immerhin gibt es einige Lichtblicke im Anlageuniversum. Im Bereich kleiner Kernkraft stechen Oklo und First Hydrogen mit innovativen Ansätzen hervor. Anleger sollten ihr Depot breit streuen, um das Gesamtrisiko zu senken.