Übernahmen! Aufbruch bei den BioTechs - Evotec, BioNTech, PanGenomic Health und CureVac im Fokus

Evotec – Viele Gerüchte machen die Runde

Beim Hamburger Wirkstoffentwickler Evotec ist zuletzt wieder etwas Ruhe eingekehrt. Nach den Rückschlägen unter dem langjährigen CEO Werner Lanthaler konnte sich der Aktienkurs deutlich von 5,06 EUR auf bis zu 8,50 EUR im Mai erholen. Im Anschluss führten Gewinnmitnahmen und verhaltene Zahlen zum ersten Quartal jedoch erneut zu einem Rücksetzer auf rund 6,80 EUR. Dann war erstmal Schluss. Seither ranken sich viele Gerüchte um das Unternehmen, zwei Übernahme-Versuche seit 2023 blieben bislang erfolglos. Die kanadische Bank RBC hob kürzlich ihr Kursziel für Evotec von 11,60 auf 11,90 EUR an und bestätigte ihre Einstufung mit "Outperform". Zwar sehen die Analysten weiterhin eine deutliche Margenlücke im Vergleich zur Konkurrenz, gehen aber davon aus, dass diese innerhalb der nächsten drei Jahre geschlossen werden kann. Die diesjährige Hauptversammlung stand unter dem Motto „Pioneering Drug Discovery“. Evotec entwickelt sich durch die Integration KI-gestützter Plattformen und modernster Technologien zu einem Beschleuniger im Bereich lebensverändernder Medikamente. Mit einer Umsatzprognose von ca. 850 Mio. EUR für 2025 ist das Unternehmen mit 1,3 Mrd. EUR nicht zu teuer. Nimmt man das durchschnittliche Kursziel auf der Plattform LSEG als Maßstab, wären 10,35 EUR für die nächsten 12 Monate erreichbar. Ein Aufschlag von fast 50 % zu Kursen um 7,15 EUR. Denkbar wäre aber auch, dass Big Pharma noch einmal anklopft.

PanGenomic Health – Dem Menschen zugewandt

Wie bei BioNTech, Pfizer, Moderna und CureVac geht die Entstehungsgeschichte auch bei PanGenomic Health (Kürzel: NARA) auf die Zeit der Corona-Pandemie zurück. Als sich diese rasch ausbreitete wurde deutlich, dass ein dringender Bedarf an zugänglicher Gesundheitsversorgung und effektiven, selbstgesteuerten Gesundheits-Lösungen bestand. Denn Angstzustände und Depressionen nahmen zu, der Zugang zu Ärzten und Therapeuten brach ein, und ein überwältigender Prozentsatz der Menschen, die am meisten zu kämpfen hatten, blieb ohne sinnvolle oder substanzielle Unterstützung. In einer Zeit der Isolation war daher Technologie die naheliegende Antwort. PanGenomic erkannte die Marktlücke und startete damit, digitale Produkte und Tools zu entwickeln, die die Welt des Wohlbefindens verändern würden. Die Firma hat sich in den letzten 5 Jahren rasch weiterentwickelt.

Heute bietet PanGenomic Health selbstgesteuerte Programme, benutzerfreundliche Plattformen und Ressourcen, die auf validierten Forschungsergebnissen basieren. Das Unternehmen positioniert sich an der Schnittstelle von Technologie und Präventivmedizin mit drei fortschrittlichen, KI-gestützten Plattformen. Dabei kombiniert die mobile Anwendung NARA genetische Profile mit Verhaltensdaten, um passgenaue naturheilkundliche Empfehlungen bereitzustellen. Mindleap.com bietet digitale Unterstützung zur Stressbewältigung, mit individualisierten Programmen zur Selbsthilfe und Fernzugang zu passenden Therapeuten. Das klinische System MUJN wiederum analysiert neurologische Biomarker und erlaubt dadurch eine präzise Feinjustierung von Therapien bei kognitiven oder neurologischen Erkrankungen. Dabei verzichtet PanGenomic bewusst auf die klassische Arztvermittlungsstruktur und verbindet schulmedizinische Methoden mit wissenschaftlich fundierten Alternativansätzen. Die technologische Grundlage bildet die unternehmenseigene Plattform Nustasis AI. Dort laufen diverse Datenströme zusammen, darunter genetische Informationen aus NARA, digitale Symptomprotokolle aus Mindleap sowie Laborparameter aus MUJN. Mit eigens entwickelten Deep-Learning-Modellen wertet das System diese in Echtzeit aus. Um die Risiken generativer KI zu reduzieren, greift PanGenomic auf ein mehrstufiges Sicherheitskonzept zurück: Neben validierten Quellen wie PubMed dienen diagnostische Marker als objektive Prüfgrößen; ergänzend kommen patentierte Analyseverfahren zum Einsatz. So entstehen individuell zugeschnittene Therapieempfehlungen, deren Wirksamkeit kontinuierlich überwacht wird.

Das Unternehmen verfolgt ein hybrides Geschäftsmodell: Wiederkehrende Umsätze durch Abo-Modelle werden ergänzt von Onlinehandel für pflanzliche Supplements sowie präzisionsdiagnostische Dienstleistungen über MUJN. Während die Ursprünge in frauenspezifischer Gesundheitsvorsorge lagen, hat sich das Portfolio mittlerweile um neurologische Diagnostik und mentale Leistungsförderung erweitert. Ein Bereich, der zunehmend auch gesundheitsbewusste Männer anspricht. Die direkte Verknüpfung von Datenerhebung, KI-basierter Analyse und Produktbereitstellung hebt PanGenomic ziemlich klar von klassischen Telemedizinanbietern wie Hims & Hers ab. Die NARA-Aktie konnte sich seit Mai quasi vervierfachen, die Handelsliquidität ist jedoch noch gering. Man darf davon ausgehen, dass das Technologie-Portfolio weit mehr als die Marktkapitalisierung von 6,8 Mio. CAD wert ist. Rasche Wertzuschläge sollten daher nicht überraschen.

BioNTech und CureVac – Alte Streitigkeiten, neuer Treueschwur

Das große Zusammenrücken in der deutschen Biotech-Branche hat begonnen. In der letzten Woche wurde bekannt, dass das Mainzer Pharmaunternehmen Biontech den Rivalen Curevac aus Tübingen vollständig übernehmen möchte. Mit dem Zukauf wollen sich die Mainzer weiteres Know-how auf dem Weg zu Krebstherapien auf mRNA-Basis ins Haus holen. Die Transaktion wird das Volumen von 1 Mrd. EUR knapp überschreiten, kein Problem für die cashgesegnte BioNTech, die per Jahresende 2024 immer noch über Mittel von fast 20 Mrd. EUR verfügte. CureVac ist bereits der zweite milliardenschwere Deal, den Biontech binnen weniger Wochen verkündet. Zur Zeit der tobenden Corona-Pandemie in 2020 waren beide Unternehmen noch scharfe Konkurrenten, BioNTech verdiente mit Partner Pfizer Milliarden, Curevac scheiterte mit seinem Impfstoff. Bei der geplanten Transaktion soll es einen Aktientausch geben, die Bewertungsbasis für eine CureVac-Aktie liegt bei 5,46 USD oder 4,72 EUR. Der Transaktionswert liegt damit bei 1,25 Mrd. USD, mit Abschluss der Übernahme werden CureVac-Aktionäre ca. 4 bis 6 % an BioNTech halten. Man geht davon aus, dass die bisherigen Altaktionäre wie die Dietmar Hopp-Holding Dievini und die KfW dem Deal zustimmen werden. Bedingung für das Übernahmeangebot ist eine Mindestannahmeschwelle von 80 %. BioNTech, einst mit seinem Covid-Impfstoff „Comirnaty“ auf mRNA-Basis bekannt, forscht an Krebs-Immuntherapien und peilt einen ersten Zulassungsantrag in den USA bis Ende dieses Jahres an. Der Tübinger Forschungs- und Entwicklungsstandort von CureVac soll erhalten bleiben. Damit haben wohl auch die jahrelangen Patentstreitigkeiten vor Gericht ein Ende. Ein Win-Win-Deal für alle Beteiligten!

Der BioTech-Sektor ist wieder zum Leben erwacht. BioNTech macht vor, wie interne und externe Expansion zusammenpasst. Diese Faktoren führen dazu, dass 2025 als ein „Jahr des Wandels“ für M&A-Aktivitäten im Biotechsektor gelten kann, mit einem erwarteten Wiederaufleben großer Transaktionen und einer Neuausrichtung der Wettbewerbslandschaft. Unternehmen konzentrieren sich zunehmend auf kleinere, spezialisierte Deals und Partnerschaften, um finanzielle Risiken zu minimieren und gezielt in Nischenmärkte zu investieren. PanGenomic Health ist mit seiner innovativen Plattform nur mit 6,8 Mio. CAD bewertet.