Wirkstoffe, Zukäufe, Aufspaltungen: Werden Bayer, Novo Nordisk, BioNxt oder Evotec zu Top-Übernahme-Kandidaten?

Evotec – Die Restrukturierung dauert an

Ob das noch was wird? Das Hamburger Biotech-Unternehmen Evotec hat den Kapitalmarkt im Juli erneut mit einer drastischen Prognosesenkung geschockt, da verzögerte Meilensteinzahlungen für das laufende Jahr nun ein negatives bereinigtes Konzern-EBITDA von bis zu minus 105 Mio. EUR erwarten lassen. Analysten von renommierten Häusern wie der Deutschen Bank und Berenberg reagierten skeptisch und kappten ihre Kursziele massiv auf Werte zwischen 3,50 und 4,00 EUR. Zwar soll das tiefgreifende Restrukturierungsprogramm „Horizon“ die globale Standortanzahl reduzieren und die strukturelle Kostenbasis bis Ende des kommenden Jahres um rund 75 Mio. EUR entlasten, doch die erhofften Effekte greifen laut Experten bislang deutlich zu langsam. Für Investoren verzögert sich ein fundamentaler Turnaround damit merklich nach hinten, da das Management erst mühsam verloren gegangenes Vertrauen zurückgewinnen muss und der operative Druck auf die Bilanz durch anhaltende Cash-Belastungen hoch bleibt. Einzig ein robustes Wachstum im Kerngeschäft von über 28 % sowie eine solide Liquiditätsreserve von rund 466 Mio. EUR dienen derzeit als Puffer und bieten spekulativ orientierten Anlegern eine vage Hoffnung auf eine zukünftige Bodenbildung. Der Q2-Berichtstermin am 13. August dürfte mehr Klarheit schaffen und einige Kursdynamiken auslösen.

BioNxt Solutions – Innovative Drug-Delivery statt anstrengende Wirkstoffsuche

BioNxt Solutions dürfte 2026 vor einem strategischen Wendepunkt stehen. Denn während viele Biotech-Unternehmen Milliardenbeträge in die Entwicklung neuer Wirkstoffe investieren, verfolgt das kanadisch-deutsche Unternehmen einen deutlich effizienteren Ansatz: Bereits etablierte Medikamente sollen mithilfe patentierter Drug-Delivery-Technologien komfortabler, wirksamer und patientenfreundlicher werden. Diese Strategie gewinnt derzeit spürbar an Dynamik. Neben dem fortgeschrittenen Cladribin-Programm gegen Multiple Sklerose rückt nun vor allem das neue Semaglutid-Projekt in den Fokus – und damit einer der weltweit attraktivsten Pharmamärkte überhaupt.

Mit dem Einstieg in die GLP-1-Welt erweitert BioNxt seine Dünnfilmplattform konsequent in Richtung eines Marktes, der nach Schätzungen von Morgan Stanley bis 2035 auf rund 190 Mrd. USD anwachsen könnte. Anders als klassische Hersteller konkurriert BioNxt dabei nicht mit Novo Nordisk oder Eli Lilly um neue Wirkstoffe, sondern setzt dort an, wo künftig Differenzierung entstehen dürfte: Bei der Art der Medikamentenverabreichung. Das Unternehmen entwickelt derzeit einen innovativen, sublingualen Semaglutid-Schmelzfilm, der sich innerhalb weniger Sekunden im Mund auflöst und den Magen-Darm-Trakt sowie den First-Pass-Metabolismus teilweise umgehen soll. Gerade bei peptidbasierten Wirkstoffen könnte dies erhebliche Vorteile hinsichtlich Patientenkomfort, Therapietreue und praktischer Anwendung bieten. Mit der nun gestarteten nächsten Entwicklungsphase laufen bereits Formulierungsoptimierung, analytische Validierung und die Vorbereitung weiterer präklinischer Proof-of-Concept-Studien – ein deutliches Zeichen dafür, dass aus einer Technologieidee inzwischen ein konkretes Entwicklungsprogramm geworden ist.

Noch spannender erscheint die technologische Basis, auf der BioNxt dieses neue Programm aufbaut. Das Unternehmen startet keineswegs bei null, sondern nutzt die Erfahrungen aus seinem Cladribin-Programm BNT23001, das sich bereits auf dem Weg in die klinische Humanstudie befindet. Pharmakokinetische Untersuchungen im Schweinemodell zeigten eine um mehr als 40 % höhere Bioverfügbarkeit gegenüber der Referenztablette Mavenclad. Dieser Vorteil könnte künftig nicht nur niedrigere Dosierungen ermöglichen, sondern gleichzeitig Nebenwirkungen reduzieren und die Wirtschaftlichkeit der Therapie verbessern. Gemeinsam mit dem deutschen Entwicklungspartner Gen-Plus wurden bereits klinische Prüfmuster hergestellt, ein wichtiger operativer Schritt auf dem Weg zur geplanten Bioäquivalenzstudie am Menschen. Das Cladribin-Programm genießt inzwischen Patentschutz über das europäische Einheitspatent in 18 EU-Mitgliedstaaten, während weitere Schutzrechtsverfahren unter anderem in den USA, Kanada, Japan und Australien laufen.

Gleichzeitig verfolgt das Management bereits aktiv Kommerzialisierungs- und Lizenzierungsoptionen für BNT23001 und bereitet mögliche Industriepartnerschaften vor. Damit verschiebt sich der Fokus des Unternehmens zunehmend von der reinen Forschung hin zur wirtschaftlichen Verwertung seiner Plattformtechnologie. Finanziell hat BioNxt zuletzt wichtige Voraussetzungen geschaffen. Mit einer erfolgreichen LIFE-Privatplatzierung flossen dem Unternehmen rund 2 Mio. CAD frisches Kapital zu, das gezielt in Forschung, Entwicklung und den weiteren Ausbau der europäischen Aktivitäten investiert werden soll. Sollte die Technologie ihre Vorteile auch in Humanstudien bestätigen, dürfte das Interesse größerer Pharmaunternehmen an Lizenz- oder Übernahmelösungen erheblich zunehmen. Wegen der sehr niedrigen Bewertung von nur 25 Mio. EUR ist BioNxt ein spannender Spezialwert mit attraktiven Neubewertungs-Triggern!

Bayer und Novo Nordisk – Wie geht es bei den Pharmariesen weiter?

Die Spekulationen im Markt flammen immer wieder auf. Nach jahrelangen Durststrecken haben Bayer und Novo Nordisk ihr operatives Geschäft stabilisiert und schon drehen auch die Charts wieder. So konnte sich Bayer vom Boden mittlerweile um über 130 % absetzen, auch Novo Nordisk zeigt mit Kursen über 320 Kronen oder 43,50 EUR wieder Muskeln. Aktuell gelten weder Bayer noch Novo Nordisk als klassische Übernahmeziele, da potentielle Interessenten erst sehen wollen, dass die Altlasten aus der Bilanz verschwinden. Bayer hat in den USA jüngst vom höchsten Gericht attestiert bekommen, dass Schadensersatzforderungen nur noch vor einem Bundesgericht gestellt werden können. Hier lässt der Druck auf der Glyphosat-Seite spürbar nach und auch die Ausdünnung der mittleren Management-Ebene im Pharma-Sektor ist mittlerweile stark fortgeschritten. Damit kommt adhoc wieder Ertragsphantasie auf. Fehlen nur noch Fortschritte im Patentportfolio in der Generierung neuer Blockbuster-Medikamente.

Auf der anderen Seite des Spektrums steht der dänische Pharmagigant Novo Nordisk, bei dem seit einiger Zeit in Richtung M&A-Transaktion spekuliert wird. Nach den starken Kurskorrekturen bis auf knapp 30 EUR im März können sich die Dänen langsam nach oben aufrappeln. Durch den verschärften Wettbewerb im Adipositas-Markt schalten die Dänen nun offenbar gezielt auf Angriff. Das Management plant laut Analysten wohl milliardenschwere Zukäufe, um die eigene Pipeline im Bereich der Stoffwechselerkrankungen massiv zu stärken. Das kann im laufenden Jahr noch spannend werden. Investoren sollten die Q2-Berichtstermine von Bayer am 4. August gefolgt von Novo Nordisk am 5.August klar im Blick haben. Hier könnte es zur Sache gehen, wenn die Ausblicke wieder positiver werden.

Die Börsen rennen von Allzeithoch zu Allzeithoch – und das trotz Dauerfeuer aus Geopolitik und Zinsdebatten. Getrieben wird die Party vor allem von überhitzten Tech-Giganten an der NASDAQ, während der LifeScience-Sektor immer noch im Abseits steht. Doch genau dort beginnt es zu knistern: Titel wie BioNxt, Evotec, Bayer oder Novo Nordisk zeigen erste klare Bodenansätze. Noch drücken schwache Visibilität und verschobene Umsätze auf die Stimmung, doch das ist oft der Nährboden für die nächste Bewegung. Zyklisch betrachtet, scheint BioTech reif für ein Comeback.