Wolfram-Krise und es gibt nur eine Lösung: Lieferketten von SpaceX und Sandvik unter Druck – Almonty perfekt positioniert

SpaceX: Gigantische Infrastrukturinvestitionen und Rohstoffhunger

Das US-Raumfahrtunternehmen SpaceX steht exemplarisch für den rasant steigenden Rohstoffbedarf im Hightechsektor. Der Konzern, der 2025 einen Umsatz von rund 18 Mrd. USD machte, investiert enorme Summen in Raumfahrt-Infrastruktur. Nach der Fusion mit dem KI-Startup xAI fließen von den gesamten Investitionsausgaben, die im vergangenen Jahr bei satten 20,7 Mrd. USD lagen, große Teile direkt in den Aufbau von KI-Infrastruktur und GPU-Clustern. Das zeigt: KI und Raumfahrt verschmelzen und sind für Visionäre wie Elon Musk längst zwei Seiten einer Medaille.

Um die ambitionierten Pläne für Rechenzentren im Orbit und den Ausbau des Starlink-Netzwerks aufrechtzuerhalten, benötigt SpaceX hochreine Speziallegierungen für Triebwerke und Raketen. Das Unternehmen stützt sich dabei auf strategische Zulieferer wie SeAH M&S, die derzeit für 110 Mio. USD eine neue Metallverarbeitungsfabrik in Temple in Texas errichten. Ohne den gesicherten Zugriff auf Metalle wie Wolfram und Molybdän sind moderne Trägersysteme wie die von SpaceX technologisch nicht umzusetzen.

Sandvik und die Grenzen der Kreislaufwirtschaft

In der klassischen Industrie steht der schwedische Traditionskonzern Sandvik vor ähnlichen Problemen wie auch SpaceX. Das Unternehmen ist mit einem Jahresumsatz von rund 10,9 Mrd. EUR im vergangenen Jahr einer der weltweit größten industriellen Abnehmer von Wolframkarbid für hochbelastbare Bohr- und Schneidwerkzeuge. Als Reaktion auf die kritische Liefersituation investiert die Tochtergesellschaft Sandvik Coromant im großen Stil in geschlossene Kreislaufsysteme. Das Ziel: Bis 2028 bei gebrauchten Hartmetallwerkzeugen eine Rücknahmequote von 100 % erreichen.

Doch jedes hocheffiziente Recycling-System stößt an physikalische Grenzen, da Wolfram bei harten mechanischen Bearbeitungsprozessen im Berg- oder Tunnelbau durch Verschleiß schlichtweg zerrieben wird. Ein erheblicher Anteil des Metalls ist für die Wiederverwertung somit mechanisch unwiederbringlich verloren. Jeder noch so effiziente Kreislauf verliert kontinuierlich Material und bleibt zwingend auf Nachschub aus Minen angewiesen.

Almonty Industries: Hochgradige Ressourcen aus dem Westen

Die direkte Antwort auf die Wolfram-Notlage liefert Almonty Industries. Das Bergbauunternehmen fokussiert sich auf die Erschließung konfliktfreier Wolframquellen und betreibt als zentrales Flaggschiffprojekt die Sangdong-Mine in Südkorea. Die geologischen Daten nach dem Standard NI 43-101 belegen die Qualität dieser historischen Lagerstätte. Die offiziellen Reserven belaufen sich auf 7,90 Mio. t Erz mit einem Gehalt von 0,45 % Wolframtrioxid, ergänzt durch angezeigte Ressourcen von 8,30 Mio. t mit 0,49 % Wolframtrioxid sowie abgeleitete Ressourcen von 52,80 Mio. t. Dank extrem hoher Erzgrade kalkuliert das Management bei Sangdong mit Produktionskosten von lediglich 110 USD pro metrischer Tonnenuntereinheit. Bei aktuellen Marktpreisen von teils weit über 3.000 USD sichert diese Kostenstruktur dem Unternehmen eine außergewöhnlich hohe Bruttomarge und einen massiven Wettbewerbsvorteil gegenüber Konkurrenten. CEO Lewis Black betont immer wieder, dass Almonty effizienter arbeitet als die Konkurrenz, da man sich während der 2010er-Jahre gegen die stark subventionierte chinesische Konkurrenz behaupten musste. Während man in China aufgrund der Subventionen das effiziente Arbeiten mehr und mehr verlernt habe, holt man bei Almonty mit seinem erfahrenen Team alles aus den Minen heraus.

US-Expansion und strategische Abnahmeverträge

Um sich noch stabiler im Westen zu verankern, verlegte Almonty seinen Hauptsitz im April nach Dillon im US-Bundesstaat Montana. Dort treibt das Unternehmen das Gentung-Projekt voran, eine Multi-Millionen-Tonnen-Lagerstätte mit einem Gehalt von 0,315 % Wolframtrioxid. Noch in diesem Jahr will man dort schrittweise in Produktion gehen. Almonty verfügt über langfristige Abnahmeverträge: Ein 60-jähriger Molybdän-Liefervertrag mit SeAH M&S bedient direkt die Lieferketten von SpaceX, während ein 15-jähriger Wolfram-Abnahmevertrag mit Global Tungsten & Powders Corp. eine Preisuntergrenze von 235 USD pro Einheit festsetzt und die physische Versorgung des US-Militärs ab 2027 indirekt absichert. Dank dieser Vertragsgestaltung profitiert Almonty enorm von der momentanen Preis-Rally bei Wolfram. Da kein anderes Unternehmen so stark expandiert, ist Almonty in einer besonderen Situation.

Fazit: Faktisches Monopol treibt die Bewertung

Das 2027 in Kraft tretende US-Beschaffungsverbot für chinesisches Wolfram zwingt die westliche Technologie- und Rüstungsindustrie zu einem Paradigmenwechsel. Die Investmentbank Canaccord Genuity prognostiziert in einer aktuellen Studie, dass die globale Wolframnachfrage bis zum Jahr 2035 um 47 % auf 210.000 t ansteigen wird. In einem unterversorgten Markt ist Almonty der einzige nennenswerte, skalierbare Lieferant außerhalb des chinesischen Einflussbereichs. Analysten wie Cantor Fitzgerald und Bank of America bestätigen angesichts dieses operativen Monopols für neu gefördertes westliches Wolfram ihre Kaufempfehlungen für die Aktie und geben Kursziele jenseits der Marke von 20 USD aus.