Diese Aktien liefern Shareholder Value: RE Royalties und Allianz ganz vorne, holt Gerresheimer weiter auf?

RE Royalties - Shareholder Value wird hier gelebt

Die Kanadier haben das aus verschiedenen Branchen bekannte Royalty-Modell als Pionier in die Welt der Erneuerbaren Energien eingeführt. Die Gesellschaft vergibt Darlehen und erhält im Gegenzug ertragsabhängige Lizenzgebühren (Royalties) von privaten und börsennotierten Unternehmen in Form einer Umsatzbeteiligung. 2016 gegründet, besitzt das Unternehmen heute 121 Lizenzmodelle an Projekten in den Bereichen Solar, Wind, Wasser, Batteriespeicher, Energieeffizienz und erneuerbares Erdgas in Nordamerika, Südamerika und Asien.
Somit erhalten Anteilseigner Zugang zu einem breit diversifizierten Portfolio über verschiedene Bereiche der grünen Energie hinweg und zudem geografisch gestreut. Zusätzlich fährt die Gesellschaft eine attraktive Ausschüttungspolitik. In den letzten Jahren erhielten Investoren jährlich eine Dividende von insgesamt 0,04 CAD, was einer Rendite von über 10 % entsprach.
Auch wenn die Anteilsscheine in diesem Jahr bereits um die Hälfte auf 0,355 CAD zugelegt haben, so ist die Marktkapitalisierung mit 15 Mio. CAD immer noch sehr überschaubar. Angesichts des attraktiven Geschäftsmodells, des bewiesenen Wachstums und der großen Potenziale, ist die Bewertung offensichtlich in den Augen des Managements zu niedrig.
Vor diesem Hintergrund leitete die Gesellschaft im Frühjahr eine strategische Überprüfung ein, um Möglichkeiten zur Steigerung des Unternehmenswerts zu prüfen. Dabei werden verschiedene Optionen bewertet, darunter ein möglicher Verkauf des Unternehmens sowie Maßnahmen zur Optimierung der Kapitalstruktur durch Eigen- oder Fremdkapitalfinanzierungen. Der Prozess ist ergebnisoffen und wird von PwC CF in der Rolle des strategischen Partners unterstützt.
Mit der angekündigten Überprüfung will die Gesellschaft sicherstellen, strategisch optimal auf die nächste Wachstumsphase aufgestellt zu sein. Laut Unternehmensangaben sei die Projektpipeline mit Absichtserklärungen von rund 20 Mio. USD gut gefüllt. Zudem evaluiere man potenzielle Investitionen im Volumen von rund 200 Mio. USD.

COO Peter Leighton erläuterte auf dem 19. International Investment Forum die Strategie von RE Royalties. Hier geht´s zum Video.

https://youtu.be/5dQvcZkFR7E

Allianz - Musterknabe

Das Dax-Schwergewicht hat in der Vergangenheit merklichen Share Holder Value für seine Anteilseigner geschaffen. Die Aktie verdoppelte sich in den letzten drei Jahren, das Plus im laufenden Jahr fällt hingegen bescheiden aus. Zusätzlich werden Anteilseigner mit einer attraktiven Dividende von über 4 % entlohnt. Analysten halten den Titel auf dem aktuellen Niveau jedoch für ausreichend bewertet.
Der breit diversifizierte Versicherungs- und Vermögensverwaltungskonzern liefert seit Jahren stabile Cashflows, wobei das Vermögensverwaltungsgeschäft der Renditehebel ist. Das Unternehmen ist mit einem Rekordergebnis ins laufende Geschäftsjahr gestartet. Beeindruckend ist zudem die führende Rolle beim Einsatz von KI. Allianz belegte beim Evident AI Index for Insurance 2026 den ersten Platz weltweit.
Das Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von 2,5 Mrd. EUR verläuft planmäßig. Jüngst wurde bekannt, dass die Allianz als führender Bieter für die Versicherungssparte von HSBC in Singapur gilt. Die Transaktion könnte einen Wert von bis zu 2 Mrd. USD besitzen.

Gerresheimer – Aktivistische Investoren auf dem Vormarsch

Ein Beispiel wie man Share Holder Value vernichtet ist hingegen der Verpackungsspezialist für die Pharmaindustrie. Noch bis zum Spätsommer 2024 wurden Kurse von 100 EUR und darüber aufgerufen. Dann folgte in der ersten Jahreshälfte 2025 der Versuch die Gesellschaft an Finanzinvestoren zu einem Kurs von 90 EUR zu verkaufen, was letztlich scheiterte. Danach wurde das Bild düster.
Ein schwächelndes Geschäft mit Margen, die deutlich hinter den Niveaus der Wettbewerber zurückblieben und eine hohe Verschuldung waren eine Seite. Was jedoch wesentlich schwerer wog und die Aktie bis auf 15 EUR abstürzen ließ, waren mehrere Gewinnwarnungen und die Untersuchungen der Finanzaufsichtsbehörde Bafin. Dies beschädigte massiv das Investorenvertrauen.
Seit dem Tiefpunkt haben sich die Anteilsscheine auf aktuell 25 EUR erholt, womit die Gesellschaft fast 900 Mio. EUR wert ist. Aber so ganz ist Gerresheimer noch nicht aus dem Schlamassel raus. Die Gesellschaft musste im Frühjahr die Veröffentlichung der Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr und für das erste Quartal sowie die Hauptversammlung verschieben.
Das Unternehmen nennt laufende Untersuchungen und die komplexeren Arbeiten eines zweiten externen Wirtschaftsprüfers am Jahres- und Konzernabschluss sowie die Prüfung von Geschäftsvorgängen aus den Jahren 2024 und 2025 als Gründe. Die Veröffentlichung wurde für diesen Monat in Aussicht gestellt.
Zudem versucht Gerresheimer aktuell die US-Tochter Centor zu veräußern, was die Kapitalstruktur noch in diesem Jahr deutlich verbessern würde. Zusätzlich konnte mit wichtigen Kreditgebern eine Fristverlängerung erreicht werden. Aktivistische Investoren nutzten die letzten Monate, um die Aktie einzusammeln. Laut neuesten Stimmrechtsmeldungen liegt deren Anteil nun bei knapp 17 %. Analysten halten derzeit die Anteilsscheine jedoch für überbewertet. Wer wird recht behalten?

Fazit

RE Royalties überprüft derzeit alle Optionen, um den Wert für Aktionäre zu steigern. Das sollte, auch bevor konkrete Entscheidungen bekannt werden, dem Aktienkurs weiterhin Schub verleihen. Das Geschäftsmodell ist für Aktionäre lukrativ und ermöglicht die Ausschüttung einer hohen Dividende. Die gut gefüllte Pipeline zeichnet Wachstum vor. Das Schwergewicht Allianz hat in der Vergangenheit bewiesen, Mehrwerte für Investoren zu generieren. Der Einstieg aktivistischer Investoren bei Gerresheimer ist ein gutes Signal. Die Aktie hat ihren Boden gefunden und in Richtung alter Hochs besteht noch deutlich Luft.