Newmont, Desert Gold Ventures, Coeur Mining – Weitere Gründe für eine Fortsetzung der Rally

Coeur Mining – Die Übernahmewelle rollt

Im Edelmetallsektor rollt derzeit eine neue Übernahmewelle, die das Kräfteverhältnis in der Branche grundlegend verändern könnte. Steigende Goldpreise, hohe Margen und sinkende Reserven zwingen viele Produzenten, durch Zukäufe ihre Förderbasis zu sichern. Nach Jahren der Konsolidierung nimmt der Wettbewerb um die besten Vorkommen jetzt wieder Fahrt auf. Da organisches Wachstum durch Exploration und Entwicklung zunehmend schwieriger und teurer wird, setzen immer mehr Unternehmen auf anorganische Expansion, durch Übernahmen und Zusammenschlüsse.

Einen ersten Paukenschlag gab es bereits vor wenigen Wochen. Pan American Silver übernahm MAG Silver für rund 2,1 Mrd. USD, um seine Position im globalen Silbermarkt zu stärken. MAG Silver hielt bislang 44 % an der mexikanischen Juanicipio-Mine, betrieben vom Branchenriesen Fresnillo, der die restlichen 56 % besitzt.

Auch Fresnillo selbst hat nun Übernahmepläne. Der weltgrößte Silberproduzent bietet 3,65 CAD je Aktie für Probe Gold, ein Deal im Volumen von rund 780 Mio. CAD. Damit würde Fresnillo erstmals außerhalb Mexikos aktiv werden, denn Probe Gold entwickelt das aussichtsreiche Novador-Gold-Projekt in Kanada. Noch steht die behördliche Zustimmung aus, und Konkurrenten könnten ein Gegenangebot vorlegen.

Parallel plant Coeur Mining über einen Aktientausch im Wert von 7 Mrd. USD einen Zusammenschluss mit New Gold. Das fusionierte Unternehmen käme auf eine Marktkapitalisierung von rund 20 Mrd. USD und würde zu einem ernst zu nehmenden Gold-Silber-Kupfer-Player aufsteigen.

Desert Gold Ventures – Attraktives Portfolio

Als potenzielles Übernahmeziel gilt seit langem das Explorationsunternehmen Desert Gold Ventures durch sein strategisch günstig im Senegal-Mali-Shear-Zone-Gürtel, einem der produktivsten Goldgebiete Westafrikas, gelegenes SMSZ-Projekt. In unmittelbarer Nachbarschaft befinden sich mehrere große, produzierende Minen, darunter B2Golds Fekola-Mine, Barricks Loulo-Gounkoto-Komplex und Hummingbirds Yanfolila-Mine. Diese Lage verleiht dem Projekt erhebliches Explorations- und Übernahmepotenzial in einem etablierten Goldkorridor.
Das SMSZ-Goldprojekt in Mali erstreckt sich über 440 qkm entlang zweier der bedeutendsten Goldverwerfungszonen des Kontinents. Laut aktueller Ressourcenschätzung verfügt Desert Gold über 1,079 Mio. Unzen Gold, wovon rund 310.000 Unzen als nachgewiesen und angedeutet gelten.

Eine vorläufige Wirtschaftlichkeitsstudie ergab überzeugende Kennzahlen. Bei einem Goldpreis von 3.366 USD je Unze liegt der Projektwert bei 54 Mio. USD, der interne Zinsfuß bei 64 % p. a. und die Amortisationszeit bei nur 2,5 Jahren. Angesichts des derzeitigen Goldpreises von rund 4.000 USD und der Tatsache, dass bislang nur ein Bruchteil der Ressource in die Bewertung einfloss, könnte hier noch erhebliches Aufwertungspotenzial bestehen.

Mit der jüngsten Akquisition stärkt Desert Gold zudem seine regionale Präsenz. Über ein Optionsabkommen sicherte sich das Unternehmen 90 % am 297 qkm großen Tiegba-Goldprojekt in der Elfenbeinküste. Dieses liegt im wenig explorierten, aber hochgradigen Tehini-Goldgürtel, ein Gebiet, das Analysten als künftigen Hotspot Westafrikas einschätzen.

Die Analysten der GBC AG taxieren den kombinierten Projektwert von SMSZ und Tiegba auf rund 63,5 Mio. USD. Bei einer aktuellen Marktkapitalisierung von nur 18 Mio. CAD sehen sie ein deutliches Kursziel von 0,20 EUR (0,32 CAD) und vergeben ein klares Kaufvotum. Sollte der Goldpreis seinen Aufwärtstrend fortsetzen, könnte Desert Gold zum großen Gewinner der neuen Übernahmewelle im Sektor avancieren.

Newmont – Steht die Elefantenhochzeit an?

Es wäre der Paukenschlag im Goldsektor. Laut Bloomberg erwägt der US-Goldriese Newmont ein Angebot für Teile des Konkurrenten Barrick Mining, oder sogar eine vollständige Übernahme. Dies wäre die größte Fusion der Branche seit Jahrzehnten. Insider berichten, Newmont prüfe verschiedene Szenarien, von einem Kauf des 61,5 %-Anteils an Nevada Gold Mines bis hin zu einer Komplettübernahme von Barrick. Eine Entscheidung sei noch nicht gefallen, doch die strategischen Überlegungen laufen offenbar auf Hochtouren.

Der Zeitpunkt ist auffällig. Sowohl bei Barrick als auch bei Newmont stehen Führungswechsel an. Barrick-CEO Mark Bristow hat nach internen Differenzen mit Chairman John Thornton seinen Rücktritt erklärt. Gleichzeitig kündigte auch Newmont-Chef Tom Palmer seinen Rückzug zum Jahresende an. Branchenbeobachter vermuten, dass Newmont die Übergangsphase bei Barrick als günstige Gelegenheit für einen Expansionsschritt sieht.

Im Zentrum der Übernahmefantasie steht der Nevada-Gold-Komplex, ein Joint Venture, das Barrick (61,5 %) und Newmont (38,5 %) betreiben. Mit einer Jahresproduktion von über 2,5 Mio. Unzen zählt die Mine zu den profitabelsten Goldprojekten weltweit. Das nahegelegene Fourmile-Projekt könnte die Produktion künftig um bis zu 750.000 Unzen steigern.

Barrick Mining zählt mit All-in-Kosten von rund 1.684 USD je Unze und einem Goldpreis von über 4.000 USD zu den margenstärksten Produzenten der Welt. Die Cashflows sprudeln, die Kupferpipeline wächst. Genau das macht das Unternehmen zum idealen Übernahmeziel.

Die Übernahmewelle im Goldsektor rollt. Pan American Silver, Coeur Mining oder Fresnillo sichern sich weitere Unternehmen, um das Wachstum anorganisch fortzusetzen. Desert Gold Ventures erweitert sein Portfolio mit dem Tiegba-Goldprojekt in der Elfenbeinküste, gilt jedoch selbst als potenzieller Übernahmekandidat.