SAP, Altech Advanced Materials, Varta AG – Positive Überraschungen

Varta AG – From Zero to hero

So schnell kann sich das Blatt an der Börse wenden. Nachdem das deutsche Traditionsunternehmen noch im Mai von der Börsencommunity gemieden wurde und ein Fall der Aktie ins Bodenlose drohte, feiert das Varta-Papier seit Anfang Juni mit einem Plus von rund 63 % auf 22,32 EUR ein beeindruckendes Comeback. Natürlich ist der arg gebeutelte Produzent von Mikrobatterien, Haushaltsbatterien, Energiespeichersystemen bis hin zu kundenspezifischen Batterielösungen noch nicht über dem Berg, jedoch werden am Markt erste Restrukturierungserfolge honoriert.
So unterzeichnete das Unternehmen aus Ellwangen mit seinen finanzierenden Banken und dem Mehrheitsaktionär eine umfassende Sanierungsvereinbarung und eine Abänderung der bestehenden Kreditbedingungen, bei Aufrechterhaltung der bestehenden Finanzierung bis Ende 2026, was die Basis für eine weitere Umsetzung des Restrukturierungsprogramms schafft.

Zudem wurden auf der kürzlich stattgefundenen virtuellen Hauptversammlung weitere Weichen gestellt. So stimmten die Aktionäre dafür, die bestehenden genehmigten und bedingten Kapitalmaßnahmen aus dem Jahr 2022 aufzuheben und durch die Schaffung neuer genehmigter und bedingter Kapitalmaßnahmen im Umfang von je 20 % des Grundkapitals zu ersetzen. Zudem wurde mit Günther Apfalter ein neues Mitglied in den Aufsichtsrat gewählt. Dieser ersetzt Werner Tillmetz, der bereits zum 30.10.2022 ausgeschieden war.

Trotz der jüngsten Erfolge bleibt ein Investment in Varta ein riskantes Unterfangen. Auf Refinitiv befragte Analysten sehen in dem Wert ein durchschnittliches Kursziel von 18,00 EUR.

Altech Advanced Materials – Zu gut entwickelt

Aufgrund ihres innovativen Produktportfolios in Sachen Beschichtungstechnologie für neuartige Batterien sowie Netzbatteriespeicher gehörte die Aktie von Altech Advanced Materials in den vergangenen Monaten zu den absoluten Highflyern am Markt. Notierte das Altech-Papier, das seit kurzem auch über Xetra handelbar ist, Anfang des Jahres bei 3,60 EUR, explodierte der Wert zwischenzeitlich um rund 400 % auf über 18 EUR.

Aufgrund des mächtigen Kurssprungs musste die Führungsriege um CEO Uwe Ahrens bei den vorläufigen Halbjahresergebnissen eine „Drohverlustrückstellung“ von rund 518.000 EUR bilden, wodurch sich ein höher als erwarteter Fehlbetrag von 992.000 EUR bildet. Der Grund hierfür ist, dass die Optionsbedingungen für die im März emittierte Wandelanleihe sowie die damit verbundenen Optionsscheine neben einer Aktienlieferung auch einen Barausgleich vorsehen, wobei der Wandlungspreis damals bei 1,00 EUR festgelegt wurde.

Operativ scheint sich beim Heidelberger Beteiligungsunternehmen weiterhin alles in die richtigen Bahnen zu bewegen, zumindest dürften bei dem für Mitte September anberaumten Pressetag im Chemiepark Schwarze Pumpe Neuigkeiten über die Entwicklung der hochinnovativen Technologien zu erwarten sein.

Dabei hält die Altech Advanced Materials zwei Asse im Ärmel. Silumina Anodes, eine spezielle Nanobeschichtung aus hochreinem Aluminiumoxid in Kombination mit Silizium, reduziert signifikant den Kapazitätsverlust in Batterien, wie er bei herkömmlichen Lithium-Ionen-Batterien auftritt. Nicht minder vielversprechend ist die Partnerschaft zwischen Altech Advanced Materials, Altech Batteries Ltd. und dem renommierten Fraunhofer-Institut für keramische Technologien und Systeme IKTS. Der Fokus dieser Kooperation liegt auf der Entwicklung der CERENERGY-Batterien, einer Natrium-Aluminiumoxid-Festkörperbatterie, die industriell produziert und kommerziell vertrieben werden soll.

Dabei soll beim CERENERGY-Speicher komplett auf die Verwendung von Lithium, Kobalt, Graphit und Kupfer verzichtet, und durch Kochsalz und geringe Mengen Nickel ersetzt werden. Zum Einsatz soll die Technologie in stationären Energiespeichersystemen für regenerative Energiequellen wie Wind, Sonne und Wasser kommen. Die geplante Produktion ist am Altech-Standort in Schwarze Pumpe in Sachsen geplant.

SAP – Delle in der Cloud

Mächtig unter Druck kam die Aktie des größten europäischen Softwarekonzerns zum Wochenschluss. Mit einem Minus in Höhe von mehr als 6 % zur Vorwoche ging die SAP-Aktie aus dem Markt, konnte den starken Unterstützungsbereich bei 120,54 EUR in der Handelssitzung jedoch wieder zurückerobern.

Der Grund für den Ausverkauf war die Korrektur der Jahresziele, nachdem das zukunftsträchtige Cloud-Geschäft im zweiten Quartal deutlich hinter den Erwartungen zurückblieb. In neuesten Schätzungen gehen die Walldorfer von währungsbereinigten Steigerungen der Clouderlöse zwischen 23 % und 24 % aus. Frühere Schätzungen prognostizierten ein Wachstum zwischen 23 % und 26 %.

Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum verzeichnete SAP einen Anstieg von 19 % auf 3,3 Mrd. EUR im fortgeführten Geschäft. Allerdings lagen die Erwartungen der Analysten durchschnittlich höher. Insgesamt stiegen die Einnahmen um 5 % auf 7,6 Mrd. EUR. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern betrug 2,06 Mrd. EUR, was einem Zuwachs von 23 % im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal entspricht. Hierüber hinaus übertraf das Unternehmen die Prognosen der Analysten.

Im Anschluss an die Zahlen wiederholte die DZ Bank ihr Kursziel von 115 EUR mit dem Votum „Halten“. Für die US-Bank J.P. Morgan gilt das deutsche Softwareunternehmen als „Outperformer“, Das Kursziel wurde jedoch von 140 EUR auf 138 EUR gesenkt.

Nach horrenden Kursverlusten bastelt die Varta AG weiter an der Restrukturierung. SAP musste im Cloud-Geschäft einen Rückschlag hinnehmen. Durch den starken Kursanstieg fiel der Verlust bei Altech Advanced Materials aufgrund der Bildung einer Drohverlustrückstellung höher aus.