Biogen, Cardiol Therapteutics, Evotec - Die Akquisitionswelle rollt

Biogen – 60 % über Börsenkurs

Nach einer jahrelangen Flaute in Bezug auf größere Übernahmen im Biotechnologiesektor nimmt dieses Thema seit Anfang des Jahres gehörig an Tempo auf. Die Gründe hierfür liegen klar auf der Hand. Zum einen sitzen die Pharmariesen auf dicken Geldkoffern, zum anderen ist die Branche aufgrund des auslaufenden Patentschutzes gefordert, neue Technologien und Präparate zuzukaufen, um mögliche zukünftige Umsatzeinbußen ausgleichen zu können.

Den neuesten Blockbuster-Deal schnürte nun Biogen, ein US-amerikanischer Biotechnologiekonzern mit Sitz in Cambridge im US-Bundesstaat Massachusetts, der über ein breites Portfolio von Medikamenten zur Behandlung von Multipler Sklerose, Spinaler Muskelatrophie und Alzheimer mit dem Blockbuster-Medikament Leqembi verfügt. Um sich im Feld der neuronalen Erkrankungen zu verstärken, einigte sich Biogen mit Reata Pharmaceuticals auf eine Akquisition für 172,50 USD je Aktie in bar, was einen Aufschlag zum Kurs vergangener Woche von rund 55 % bedeutet. Zuzüglich Schulden ergibt sich den Angaben zufolge ein Unternehmenswert von rund 7,3 Mrd. USD.

Der Grund für die Übernahme sei laut Biogen die Tatsache, dass Reata Pharmaceuticals große Fortschritte bei der Entwicklung von Therapien gemacht habe, die den Zellmetabolismus und Entzündungen bei ernsthaften neurologischen Erkrankungen regulieren. Skyclarys von Reata sei das erste und einzige Medikament, das in den USA zur Behandlung der Friedreich-Ataxie zugelassen sei und gerade in den Verkauf gehe. In Europa werde eine Zulassung geprüft.

Cardiol Therapeutics – Markt erkennt Unterbewertung

Experten zufolge sind derzeit besonders kleine und mittelgroße Biotech-Unternehmen aufgrund von finanziellen Schwierigkeiten und gesunkenen Bewertungen attraktive Übernahmeziele. Finanzielle Engpässe sind beim kanadischen Biotechunternehmen, dass sich auf entzündungshemmende Therapien für Herzerkrankungen spezialisiert hat, bei weitem nicht der Grund. So lagen per Ende des ersten Quartals rund 49,5 Mio. CAD in der prall gefüllten Kasse, was bedeutet, dass Cardiol Therapeutics seine Forschungsaktivitäten bis 2026 aus eigener Kraft stemmen könnte.

Als attraktives Übernahmeziel gilt Cardiol Therapeutics eher aus dem Grund, da der Titel zeitweise unter der aktuellen Cash-Quote notierte. Langsam scheinen sich Investoren auf das Potenzial des Unternehmens zu besinnen. So konnte sich der Kurs um über 110 % seit Jahresanfang auf 1,43 CAD verteuern.

Der Hauptfokus liegt bei den Kanadiern auf CardiolRx™, einem oralen Wirkstoff, der in der Phase-II-Studien gegen wiederkehrende Herzbeutelentzündungen sowie Herzmuskelentzündungen getestet wird. Bereits Ende des vergangenen Jahres wurde nach starken präklinischen Daten mit der Phase-2-Pilotstudie begonnen. Neue Daten erwarten die Analysten im Laufe des Jahres. Die Phase-2-Studie mit insgesamt 25 Patienten wird an zwei renommierten kardiologischen Zentren in den USA durchgeführt.

Optimistisch zeigen sich die Analysten bei dem innovativen Biotechwert. Während der kanadische Broker Canaccord ein Kursziel von 6,00 USD und ein Kaufrating ausrief, prognostizieren die Experten des Analystenhauses First Berlin Equity Research ein 12-Monatskursziel von 3,60 USD.

Evotec – Heftige Gewinnwarnung

Weniger positiv ist die Entwicklung beim Biotechunternehmen Evotec, das sich im Bereich der pharmazeutischen Wirkstoffforschung bewegt. Infolge eines Hackerangriffs mussten die Hamburger eine drastische Umsatz- und Gewinnwarnung ausrufen. „Die geringere Produktivität während des zweiten Quartals hat unser Finanzergebnis des ersten Halbjahres von 2023 erheblich belastet", sagte Konzernchef Werner Lanthaler.

Der Umsatz soll im Gesamtjahr zwischen 750 bis 790 Mio. EUR erreichen. Ursprünglich lag die Prognose bei 820 bis 840 Mio. EUR. Das Ebitda wurde auf eine Spanne zwischen 60 bis 80 Mio. EUR revidiert, nachdem die Geschäftsleitung des MDAX-Unternehmens vorher zwischen 115 bis 130 Mio. EUR avisierte.

Aufgrund eines Cyberangriffs wurde der testierte Geschäftsbericht für das Jahr 2022 verzögert veröffentlich. Daraufhin verließ das Unternehmen vorübergehend den MDax, konnte jedoch bald darauf wieder zurückkehren. Jedoch hatte der Angriff erhebliche finanzielle Auswirkungen auf Evotec, die sich auf rund 25 Mio. EUR beliefen. Obwohl der Betrieb Ende April wieder aufgenommen wurde, blieb das Unternehmen in Bezug auf die Produktivität zuletzt zurück. Die langfristigen Ziele bis 2025 seien jedoch nicht betroffen.

In Folge der Gewinnwarnung verlor die Aktie von Evotec zeitweise rund 15 % auf 21,11 EUR, konnte sich zu Handelsschluss jedoch auf knapp 23 EUR stabilisieren. Das Analysehaus Warburg Research wiederholte nach der Veröffentlichung sein Kursziel von 30 EUR und sieht in dem Wert weiterhin einen Kaufkandidaten.

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Die Übernahmewelle rollt weiter. Biogen übernahm nun für 7,3 Mio. USD Reata Pharmaceuticals, auch Cardiol Therapeutics ist aufgrund seiner Unterbewertung ein potenzieller Kandidat. Evotec musste seine Prognosen für Umsatz und Gewinn revidieren.