Varta, Kleos Space, ThyssenKrupp, Nel ASA: Falsch bewertet? Kann doch nicht sein!

Varta – Licht am Ende des Tunnels?

Der Absturz der Varta-Aktie ist unvergleichlich. Immerhin erreichte der Wert in 2021 noch Kurshöhen von 175 EUR, dann ging es mit mehreren Gewinnwarnungen steil nach unten bis auf 26,70 EUR. Das Management hatte zuletzt sämtliche Prognosen zurückgenommen. Zu unwägbar sind die hohen Energiekosten sowie die Einkaufspreise für Roh- und Hilfsstoffe. Hinzu kamen einige Verzögerungen in der Auftragserteilung im Bereich Coin Power, einem der Kernbereiche des Varta-Konzerns. Die operative Marge geriet stark unter Druck und könnte im dritten Quartal sogar unter die Null-Linie fallen.

Analysten straften das Unternehmen der Reihe nach ab und setzten ihre Kursziele teilweise drastisch nach unten. Die Hamburger Privatbank Warburg votiert ebenso wie Hauck Aufhäuser mit „Sell“, die Kursziele liegen bei 21 bzw. 24 EUR. Weitere Einschätzungen mit „Neutral“ lieferten die US-Banken JP Morgan und Goldman Sachs, die Kurserwartungen werden in 12 Monaten bei 50 bzw. 45 EUR taxiert. Ein weites Feld, aber die operative Lage ist angeschlagen und derzeit ist es schwer, kurssteigernde Phantasien zu entwickeln. Fundamental trägt das Kurs-Umsatz-Verhältnis für 2023e nur noch den Faktor 1,3, allerdings wurden parallel die Gewinnschätzungen um über 80% nach unten gesetzt. Einziger Lichtblick: Technisch scheint sich zwischen 26 und 29 EUR eine gute Barriere im Chart zu bilden. Am 15. November bringt das Unternehmen Zahlen, es bleibt also noch genug Zeit, ein wenig auf die Bodenbildung zu blicken.

Kleos Space S.A. – Gute Geschäfte in den USA

Der Hochtechnologie- und Datenspezialist Kleos Space S.A. (KSS) mit geschäftlichem Sitz in Luxemburg bringt Satelliten in den Orbit, um vor allem maritime und landgebundene Funk- und Bewegungsaktivitäten aus der Ferne zu erfassen. Sie werden anschließend qualitativ hochwertig und kundengerecht aufbereitet. Zum Ende des Quartals kann das Unternehmen auf 260 aussichtsreiche Lieferverträge blicken. Sie stammen zum größten Teil von regierungsnahen Behörden, wichtiger Auftraggeber ist hier die USA. Weiteres Interesse an den hochauflösenden Bild- und Bewegungsdaten aus dem Weltraum haben die Küstenwachen, Sicherheits- und Sanktionsbehörden sowie sonstige Daten-Aggregatoren.

Das Geschäft mit Information und Aufklärung läuft gut und wächst in Hinblick auf die geopolitisch fortwährend unsicheren Zeiten stark. Die Vor-Ort-Kenntnis von Zuständen ohne selbst dabei zu sein, ist für strategische Entscheidungen, sowohl in der Privatwirtschaft als auch für Regierungen immens wichtig geworden. Nach einem mehrstufigen Angebotsverfahren erhielt Kleos zuletzt den Zuschlag für die erste Stufe des NRO SCE BAA Framework. Es bezieht sich auf die Analyse, Modellierung und Simulation der Fähigkeiten von Kleos zur Unterstützung des aktuellen und zukünftigen Bedarfs der US-Regierung an kommerzieller Hochfrequenzaufklärung. Die Kompetenz in der digitalen Signalverarbeitung des Unternehmens steigert die Nachfrage nach Kleos' LOCATE-Produkt, das als eigenständiger Datensatz oder zur Ergänzung anderer kommerziellen Daten geeignet ist.

Die Inbetriebnahme der Satelliten der Vigilance Mission (KSF1) in der Umlaufbahn steht kurz vor dem Abschluss. Drei der vier Satelliten sollen im November 2022 in Formation sein und hochwertige Daten für die bestehenden DaaS- und MaaS-Verträge liefern. Die KSS-Aktie hatte unter der Korrektur der Wachstumswerte etwas zu leiden und erreichte Kurse um 0,25-0,28 AUD. Aktuell zeigt der Trend wieder nach oben und die Umsätze steigen wieder. Das Kleos-Geschäftsmodell passt gut in das aktuelle weltpolitische Geschehen, das macht die KSS-Aktie attraktiv.

ThyssenKrupp und Nel ASA – Bei wichtigen GreenTech-Projekten vorne dabei

Der ehemalige Stahlriese aus Duisburg hat sich in den letzten Jahren komplett neu strukturiert. Gerade in den GreenTech-Bereichen macht ThyssenKrupp in der neuen Konzernstruktur nun auf sich aufmerksam. Die Technologie-Tochter Nucera, die bis vor kurzer Zeit noch Uhde Chlorine Engineers hieß, entwickelt schon seit Jahren Großanlagen zur Herstellung von Wasserstoff.

Deren amerikanischer Ableger Nucera USA Inc. wurde nun von Cypress Development beauftragt, die Planung und das Engineering für eine Chlor-Alkali-Anlage als Teil einer laufenden Machbarkeitsstudie für das Lithiumprojekt Clayton Valley in Nevada zu liefern. Die Chlor-Alkali-Anlage ist eine wesentliche Komponente, zwei Schlüsselreagenzien zu erzeugen, die für die Verarbeitung von lithiumhaltigem Tonstein zu einem Lithiumcarbonat-Produkt erforderlich sind. ThyssenKrupp Nucera USA Inc. bietet weltweit führende Technologien für hocheffiziente Elektrolyseanlagen an, die Nachfrage ist durch die unterschiedlichen Klimaschutzprojekte weltweit stark angestiegen. Das IPO der Thyssenkrupp-Tochter Nucera wurde indes auf unbestimmte Zeit verschoben.

Der europäische Wasserstoff-Experte Nel ASA hatte die Analysten zuletzt mit etwas schlechteren Zahlen zum dritten Quartal enttäuscht, meldete aber einen außerordentlich hohen Auftragsbestand von 775 Mio. NOK. Zudem ist das Unternehmen durch zwei vorangegangene Kapitalerhöhungen mit 3,5 Mrd. NOK hoch liquide aufgestellt. Zuletzt konnte die Tochter Nel Hydrogen Electrolyser AS einen Vertrag über alkalische Elektrolysegeräte des australischen Unternehmens Woodside Energy für sein geplantes Wasserstoffprojekt H2OK in Ardmore im Bundesstaat Oklahoma abschließen. Der Blockbuster-Vertrag hat einen Gesamtwert von rund 600 Mio. NOK. Die Börse honorierte die gute Position der Norweger und ließ den Kurs an der 1,10 EUR- Marke markant eindrehen.

Sowohl ThyssenKrupp als auch Nel ASA befinden sich im Umfeld der Klimadebatte und dem Ausbau neuer GreenTech-Technologien in guter Position. Nach den scharfen Korrekturen in den letzten 12 Monaten sollte man beide Werte wieder auf die Beobachtungsliste setzen, denn der große Abwertungsdruck könnte bald vorbei sein.

Die Korrektur an den Börsen ist weit fortgeschritten. Für ausgebombte Werte gibt es schon beobachtbare Bodenbildungen. Wenn sich nun die Ausblicke für die Industriewerte bessern, könnte die Börse eine längere Erholungsphase durchlaufen. Varta, ThyssenKrupp und Nel ASA sind verprügelte Standardwerte, die steigende Nachfrage nach strategischen Daten kommt Kleos Space zu Gute.